Portfele sierpień 2017

By | Wrzesień 4, 2017
Portfel Styczeń Luty Mar– Kwi Maj Czerwiec Lipiec Sierpień 2017
Portfel Akcyjny 9,0% 6,8% 3,2% -1,5% 1,6% -0,6% -0,1% 19,4%
WIG 6,7% 5,9% 5,7% -2,5% 1,5% 2,6% 3,8% 25,9%
WIG20 5,6% 6,8% 8,5% -4,0% 0,8% 3,2% 6,0% 29,5%
ETFW20L 5,7% 6,5% 8,2% -3,0% 0,8% 1,4% 10,3% 33,1%
mWIG40 10,1% 4,6% 0,4% -1,2% 2,3% 0,5% -0,5% 16,8%
sWIG80 7,2% 4,6% 2,7% -0,5% -0,9% -2,8% -0,3% 10,0%
Portfel Funduszy 3,0% 3,6% 0,7% 0,2% -0,1% 1,6% 1,6% 11,1%
Portfel ETF (USD) 0,7% 2,6% 3,4% 2,8% 0,5% 2,5% 1,8% 15,1%
S&P 500 0,9% 3,6% 0,9% 1,2% 0,5% 1,9% 0,1% 9,3%

Pieśń o zachodnich bankierach…

By | Sierpień 11, 2017

Dla tych, co koniecznie chcą robić karierę w bankowości ku przestrodze śpiewa Andrzej Rosiewicz, a tańczy Brigitte Bardot…

Ciężka jest praca górnika, niełatwa jest praca kelnera…
Tak pieśń się moja zaczyna, pieśń o zachodnich bankierach.
Motyl wiosenny przeleciał – o! siadł! już nurza się w kropli rosy,
a tam zachodnim bankierom za wcześnie siwieją włosy…

Graj, cyganie, graj, serce swoje daj,
muzyka twoja nagle z żalem w sercu wzbiera.
Graj, cyganie, graj, serce swoje daj,
niełatwe jest życie bankiera. czytaj dalej

Portfele lipiec 2017

By | Sierpień 2, 2017
Portfel Styczeń Luty Mar– Kwi Maj Czerwiec Lipiec 2017
Portfel Akcyjny 9,0% 6,8% 3,2% -1,5% 1,6% -0,6% 19,5%
WIG 6,7% 5,9% 5,7% -2,5% 1,5% 2,6% 21,3%
WIG20 5,6% 6,8% 8,5% -4,0% 0,8% 3,2% 22,2%
ETFW20L 5,7% 6,5% 8,2% -3,0% 0,8% 1,4% 20,7%
mWIG40 10,1% 4,6% 0,4% -1,2% 2,3% 0,5% 17,4%
sWIG80 7,2% 4,6% 2,7% -0,5% -0,9% -2,8% 10,3%
Portfel Funduszy 3,0% 3,6% 0,7% 0,2% -0,1% 1,6% 9,4%
Portfel ETF (USD) 0,7% 2,6% 3,4% 2,8% 0,5% 2,5% 13,1%
S&P 500 0,9% 3,6% 0,9% 1,2% 0,5% 1,9% 9,2%

Giełda a zamach stanu

By | Lipiec 17, 2017

Często piszę właśnie na tym blogu, że śledzenie, oglądanie wiadomości nie ma sensu. A sam dałem się wciągnąć w tę histerię z SN. Staram się nie emocjonować. Przyglądam się raczej temu wszystkiemu z zaciekawieniem, tak jak dziecko patrzy na kopiec mrówek. Podobno mamy zamach stanu, tak przynajmniej opowiadają Grzegorz, piękny Ryszard, Władek, Henryka, Stefan, o pracownikach korporacji nawet nie wspomnę. A co na to lekarze, czyli giełda. Giełda rośnie (WIG na plusie), rentowności skokowo nie wzrosły, złotówka praktycznie bez zmian. Jak żyć? Chyba się przejdę do biblioteki po jakąś lekturę, bo straszne nudy w tej polityce. A właśnie jestem świeżo po przeczytaniu książki „Wybierać kotwicę” (Walenty Milenuszkin). Stała na półce u moich rodziców jakieś 30 lat i w końcu sięgnąłem. Jestem pod dużym wrażeniem. Znowu złapałem ochotę na czytanie. No to do biblioteki. czytaj dalej

Portfel akcyjny – czerwiec 2017

By | Lipiec 2, 2017
Portfel Styczeń Luty Mar– Kwi Maj Czerwiec 2017
Portfel Akcyjny 9,0% 6,8% 3,2% -1,5% 1,6% 20,2%
WIG 6,7% 5,9% 5,7% -2,5% 1,5% 18,2%
WIG20 5,6% 6,8% 8,5% -4,0% 0,8% 18,4%
ETFW20L 5,7% 6,5% 8,2% -3,0% 0,8% 19,0%
mWIG40 10,1% 4,6% 0,4% -1,2% 2,3% 16,8%
sWIG80 7,2% 4,6% 2,7% -0,5% -0,9% 13,5%
Portfel Funduszy 3,0% 3,6% 0,7% 0,2% -0,1% 7,6%
Portfel ETF (USD) 0,7% 2,6% 3,4% 2,8% 0,5% 10,4%
S&P 500 0,9% 3,6% 0,9% 1,2% 0,5% 7,2%

Michael Lewis autor „The Big Short” – do absolwentów Princeton

By | Czerwiec 13, 2017

Całość do posłuchania i przeczytania pod linkiem:ritholtz.com

Poniżej tylko fragment tego jakże ciekawego i mądrego przemówienia, autora jednej z najlepszych książek inwestycyjnych ostatnich lat.

„One night I was invited to a dinner, where I sat next to the wife of a big shot at a giant Wall Street investment bank, called Salomon Brothers. She more or less forced her husband to give me a job. I knew next to nothing about Salomon Brothers. But Salomon Brothers happened to be where Wall Street was being reinvented—into the place we have all come to know and love. When I got there I was assigned, almost arbitrarily, to the very best job in which to observe the growing madness: they turned me into the house expert on derivatives. A year and a half later Salomon Brothers was handing me a check for hundreds of thousands of dollars to give advice about derivatives to professional investors. czytaj dalej

Korpo się bawi…

By | Czerwiec 10, 2017

Lubię czytać tabloidy, tak więc z zainteresowaniem przeczytałem tekst w rp.pl pod tytułem „Barek „tu polewaj” i makieta samolotu na imprezie w KGHM„. Podobno na tej zabawie „pili i drwili z katastrofy smoleńskiej”. Ponieważ zawsze uważałem, że duże korporacje są atrakcyjne i przyciągają psychopatów wcale mnie to nie zdziwiło.

Pewnie niektórzy pamiętają, a ludożerce przypomnę pewnego gościa, który nazywał się Dennis Kozlowski. Ten przesympatyczny człowiek, to były prezes TYCO Corporation w USA. Kilka słów o tym prezesie (za finanse.wp.pl) „Dennis Kozlowski słynął z ekstrawagancji i kosztownych zachcianek. Były prezes firmy Tyco International (zatrudniającej w 2010 roku ponad 100 tys. mieszkańców) stał się właścicielem wartego 30 milionów dolarów apartamentu w Nowym Jorku, w którym zasłony pod prysznicem kosztowały 6 tys. dolarów. Swojej drugiej żonie zorganizował przyjęcie z okazji 40 urodzin. Impreza, która odbyła się na włoskiej wyspie Sardynii kosztowała 2 miliony dolarów. Uczestników przyjęcia z pewnością zaskoczyła kopia Dawida Michała Anioła wykonana z lodu. Nie byłoby w niej nic dziwnego, gdyby nie to, że Dawid… sikał wódką. Kozlowski został skazany w 2005 roku za malwersacje finansowe. Obecnie odsiaduje wyrok. Za kratkami spędzi minimum 8 lat i 4 miesiące, a maksymalnie 25 lat.” czytaj dalej

9 czerwiec Piątek – Poranna Lektura

By | Czerwiec 9, 2017

Trzy ciekawe teksty…

The Financial Pain Equation (Do not start investing like an 80-year old pensioner when you are 35. Putting all of your money into bonds and cash because you are upset with current volatility is not a good strategy. Resisting a bear market with “safe” investments will make your long term pain terminal rather than temporary….), tonyisola.com

Secret Scents of Success (In fact, successful people openly LIE about what it takes! They’ll use words like “Just find your passion!” (while obscuring the endless amount of time they spent perfecting their craft…), iwillteachyoutoberich.com czytaj dalej

Co wiesz z dużym stopniem pewności o inwestowaniu?

By | Czerwiec 6, 2017

Co wiesz z dużym stopniem pewności o inwestowaniu, co nie wymaga wsparcia statystycznego? Zapytano znanych inwestorów, blogerów w USA. Może nie odkrywcze, ale ciekawe, zmuszające do refleksji wypowiedzi…

Wayne Lloyd, Dynamic Hedge, @dynamichedge:

Leverage can be deadly. It doesn’t take a statistician to know that if you bet more than you have, you are dramatically increasing your risk. It’s great on the way up, though!

Barry Ritholtz, Big Picture, @ritholtz, Masters in Business podcast: czytaj dalej

Eksperci o złotówce

By | Czerwiec 1, 2017

Dzisiejsza rp.pl w artykule „Trwa pokaz siły złotego” pastwi się nad ekspertami rynku walutowego. Czytamy: „W środę minął tydzień, od kiedy kurs euro w złotych sforsował barierę 4,20 zł, ponad którą utrzymywał się niemal nieprzerwanie przez ostatnie dwa lata.” Dalej dodaje: „Jeszcze w połowie miesiąca większość ekspertów uważała, że trwałe zejście kursu euro poniżej 4,20 zł jest mało prawdopodobne.” Ale jak już przebiło 4,20 to „Obecnie wiary w polską walutę jest nieco więcej.” czytamy dalej. czytaj dalej

Portfel akcyjny – wynik 2017

By | Czerwiec 1, 2017
Portfel Styczeń Luty Mar– Kwi Maj 2017
Portfel Akcyjny 9,0% 6,8% 3,2% -1,5% 18,4%
WIG 6,7% 5,9% 5,7% -2,5% 16,4%
WIG20 5,6% 6,8% 8,5% -4,0% 17,4%
ETFW20L 5,7% 6,5% 8,2% -3,0% 18,1%
mWIG40 10,1% 4,6% 0,4% -1,2% 14,2%
sWIG80 7,2% 4,6% 2,7% -0,5% 14,6%

Lista prezentów, które bym Ci kupił, gdybym miał pieniądze, czyli rozmowa z Richiem

By | Maj 29, 2017

Dawno się tak nie ubawiłem jak przy czytaniu wywiadu, którego udzielił Richie Petru dziennikowi rp.pl. Nie będę tutaj kopiował tego co tam zostało powiedziane. Proszę samemu sobie zajrzeć i przeczytać. Zabawna była bardzo forma wypowiedzi. Riche mówił już prawie jako przyszły premier, my damy, my zrobimy to i tamto. Od razu przypomniał mi się skecz Kabaretu Moralnego Niepokoju pt. „Imieniny Gwidona”. Tam przyjaciel Gwidona (Robert Górski) przychodzi na imieniny z kartką z wypisaną na niej listą prezentów, jakie by Gwidonowi kupił, gdyby miał pieniądze. Czytając ten wywiad proszę na chwilę zamknąć oczy i wyobrazić sobie Richiego odczytującego swą listę podczas mazurskiej nocy kabaretowej… czytaj dalej

Rentowności obligacji skarbowych spadły

By | Maj 23, 2017

Ponieważ „Inflacja jest już faktem. Za moment ją odczujemy” (12 gru 2016 Rzeczpospolita). Dodatkowo nie wróciła niepostrzeżenie tylko „..z przytupem” (4 sty 2017 Analizy.pl ). Jak by tego było mało to jeszcze „Stopy wzrosną już wkrótce „ (17 lut 2017 Analizy.pl), to pomimo ostrzeżeń ekspertów ceny obligacji się nie posłuchały i zamiast spaść znacząco wzrosły, czyli rentowności spadły!

Co robić, dzień jak co dzień. Dzisiaj się napisze to, jutro tamto. Rynek zrobi i tak swoje. Raz podąży zgodnie z wolą ekspertów (rzadziej niż częściej), innym razem nie (zwykle tak się dzieje). Pozostaje zdrowy rozsądek i excel. Co nam podpowiada zdrowy rozsądek i excel… czytaj dalej

Rachunek tylko na IKE

By | Maj 23, 2017

Wczoraj przeglądając blogi inwestycyjne dowiedziałem się, że w środę rynek amerykański zanotował spory spadek, który bardzo wystraszył wiele osób. Rynek już praktycznie wrócił na szczyt. Może dalej będzie rósł, może jednak będzie większa korekta. Któż to może wiedzieć? Zajrzałem więc na polskie strony i dowiedziałem się o „Burzy za oceanem” i o „Aferach, które mają pogrążyć giełdy”. Może autorzy mają rację tym razem, a może są przewrażliwieni nieustannym śledzeniem notowań w czasie rzeczywistym? Pewnie to drugie, ale czasem i ślepej kurze trafi się ziarno, więc nigdy nic nie wiadomo. Aktywność na rynku finansowym jest raczej zgubna. Śledzenie notowań niewiele wnosi. Owszem, zabija nudę w dealing roomie, ale wyników nie poprawia. Rachunek maklerski na IKE ma ogromną zaletę. Jak już się pojawił zysk kapitałowy, to wypłacenie środków przed ukończeniem 60-go roku życia wiązałoby się z zapłaceniem podatku od zysku. Dodatkowo jeszcze, jeśli przenieśliśmy środki z PPE, to wypłata z IKE wiązałaby się z zapłaceniem 30% podatku od tych środków. Nie pozostaje nic innego jak trzymać te środki na IKE. Jeśli ma się tę świadomość, że wypłata z IKE będzie za 15-20 lat to nie warto nawet sprawdzać notowań częściej niż raz na rok. Ostatnio opublikowałem portfel na następne pół roku, czyli do końca października. Myślę jednak, że zostawię ten portfel do końca roku. Konto na IKE tak zmienia perspektywę inwestycyjną. Podniecanie się zmianami dziennymi zostawmy pracownikom instytucji finansowych. Oni nie mają wyboru. Dostają pensję za to, że siedzą przed monitorami. Normalnym ludziom odradzam. Dlatego rachunek tylko na IKE! czytaj dalej

Płaca minimalna zabija miejsca pracy?

By | Maj 15, 2017

Syr (13,23)

Gdy bogaty przemówi, wszyscy zamilkną
i mowę jego wynosić będą pod obłoki.
Gdy biedny przemówi, spytają: „Któż to taki?”

Główny ekonomista PO podpisał się pod raportem FOR „Płaca minimalna zabija miejsca pracy”. Nie dziwi mnie to, ponieważ był on współpracownikiem Balcerowicza.

Dnia 12 kwietnia 2017 na tych stronach opublikowałem post zatytułowany Wzrost płacy minimalnej likwiduje miejsca pracy?

Podaję tam link opracowania badaczy amerykańskich zatytułowany Raise Wages, Kill Jobs? , w którym na podstawie danych z ostatnich 70 lat dowodzą, że pogląd, iż płaca minimalna zabija miejsca pracy to mit. czytaj dalej

9 maj Wtorek – Poranna Lektura

By | Maj 9, 2017

Kolejna porcja dobrej, ciekawej lektury. Zamknąć Pudelka, wylogować się z Fejsa i poćwiczyć angielski.

This is the easy part (rynek rośnie i co z tym zrobić?), basonasset.com

The Gift Daughters Really Need (jak nauczyć dzieci gospodarować pieniędzmi), realsmartica.com

A little bit of confidence is a dangerous thing (o tym, że zbytnia pewność siebie na rynku kapitałowym jest zabójcza. I jak inwestorzy z czasem i nabytym doświadczeniem jednak mądrzeją.), www.dpegan.com

A Century of Evidence on Trend-Following Investing (kolejne opracowanie o momentum, że działa.), www.aqr.com czytaj dalej

Macron Chacarron Macarron

By | Maj 8, 2017

Nie piszę o polityce, bo nie chciałbym nikogo do siebie, a raczej do mojego bloga, zrazić. Mogłoby się przecież okazać, że czytują go też na przykład sympatycy partii z kropką w nazwie. Ale wygrana Macrona wywołała tak niesamowitą radość pośród proestablishmentowej, ultranowoczesnej ludożerki, że aż miło. Dla mnie najlepszym komentarzem do wygranej Macrona jest właśnie pieśń EL Mudo pod proroczym tytułem Chacarron Macarron…

8 maj Poniedziałek – Poranna Lektura

By | Maj 8, 2017

My Evolution on Asset Allocation (Przeczytać, wydrukować, powiesić nad biurkiem, zbudować portfel, wrócić za pół roku, biedy nie będzie. Warto poświęcić kwadrans na przeczytanie tego tekstu. Mrugające cyferki w Bloombergu nie uciekną, a jak uciekną, to pojawią się następne. Warto odłączyć się choć na chwilę od kroplówki newsflowowej i wysilić się na pół godziny refleksji), awealthofcommonsense.com

Udanych inwestycji!

Portfel akcyjny

By | Maj 6, 2017

We wcześniejszym wpisie opublikowałem portfel akcyjny na kolejne sześć miesięcy. Był to portfel składający się z 15 spółek. Jednak nie czułem się komfortowo z taką koncentracją. Postanowiłem rozszerzyć portfel do 30 spółek.

Symbol Nazwa Indeks
PKO PKOBP WIG20
CCC CCC WIG20
PKN PKNORLEN WIG20
LTS LOTOS WIG20
PCR PCCROKITA sWIG80
RBW RAINBOW sWIG80
SLV SELVITA sWIG80
WLT WIELTON sWIG80
LTX LENTEX sWIG80
STX STALEXP sWIG80
ABS ASSECOBS sWIG80
DOM DOMDEV sWIG80
CDR CDPROJEKT mWIG40
BFT BENEFIT mWIG40
EAT AMREST mWIG40
KRU KRUK mWIG40
BDX BUDIMEX mWIG40
PFL PFLEIDER mWIG40
SNK SANOK mWIG40
FTE FORTE mWIG40
AMC AMICA mWIG40
NEU NEUCA mWIG40
ATT GRUPAAZOTY mWIG40
ECH ECHO mWIG40
CAR INTERCARS mWIG40
KTY KETY mWIG40
ORB ORBIS mWIG40
ROB ROBYG mWIG40
CMR COMARCH mWIG40
ING INGBSK mWIG40

Udanych inwestycji!

Portfel akcyjny

By | Maj 1, 2017

Uaktualniony portfel akcyjny jest już w zakładce portfele. Konstrukcja jest nieco inna niż opisana na tych stronach. Zmniejszyłem liczbę spółek z 20 do 15. Obecnie portfel składa się z 11 spółek z mWIG40, dwóch spółek z sWIG80 i dwóch spółek z WIG20 (czyli jak to mówią pięknie, choć bez sensu, niektórzy analitycy z WIG-u dwudziestego). Dodałem jeden czynnik, który można określić jako „quality momentum”. Quality momentum to nic innego jak ładny wykres. To spółki, które rosną stopniowo, systematycznie przez lata. Jest to portfel. który będzie obowiązywał przez kolejne sześć miesięcy. PKOBP i Azoty Tarnów nie łapią się do kategorii quality momentum. Ale ponieważ jest to portfel na kolejne sześć miesięcy chciałbym mieć jedną spółkę z sektora bankowego, natomiast w przypadku Azotów liczę na „mean reversion” w górę. czytaj dalej

Jadłodajnia Miodowa

By | Kwiecień 27, 2017

CZYLI O KUCHNI DLA UBOGICH I BEZDOMNYCH W WARSZAWIE

„Każdego dnia, od niemal 20 lat, karmią najbiedniejszych, ubogich nie tylko z przyczyn materialnych. Prowadzona przez nich Jadłodajnia Miodowa to sławne w stolicy miejsce. Z 20 wydawanych na początku „zup” jadłodajnia rozrosła się na tyle, że dziś wyrażenie „karmimy do ostatniego talerza” oznacza możliwość obdarowania posiłkiem ok. 300 osób. Codziennie, świątek – piątek, od godz. 12 wydawana jest zupa z chlebem i czymś ciepłym do picia, a jak znajdzie się sponsor, to także coś ekstra. Wyjątkiem jest sierpień, kiedy jadłodajnia jest remontowana, a 80 wolontariuszy, którzy dzień w dzień pomagają kapucynom, ma zasłużony odpoczynek.” czytaj dalej

Rynek w USA bardzo drogi i co z tego wynika

By | Kwiecień 27, 2017

Wycena w rynku w USA mierzona wskaźnikiem CAPE (wskaźnik PE Shillera) jedna z najwyższych w historii.

Ładny wykres, nadaje się na bloga. Rynek jest drogi, nic nowego. Może być droższy? Może. Jak długo? Bardzo długo. Spadnie? Pewnie spadnie. Kiedy? Nikt nie wie. Co robić? Mieć tyle akcji w portfelu, żeby potem nie chodzić i nie płakać: ALE MOJE PIENIĄDZE!

Udanych inwestycji!

Sell in May and go away?

By | Kwiecień 25, 2017

Niektóre portale inwestycyjne rozpisują się na temat powiedzenia: „Sell in May and go away” (na przykład www.analizy.pl). To powiedzenia automatycznie kojarzy mi się z innym przysłowiem dotyczącym pogody i jest tak samo trafne. A leci ono tak: „Jak na 11 listopada pada albo nie pada, to na św. Hieronima jest pogoda albo ni ma”.

Udanych inwestycji w maju!

25 kwietnia Wtorek – Poranna Lektura

By | Kwiecień 25, 2017

Why We Do What We Do (Dlaczego niektórzy piszą blogi inwestycyjne?), ritholtz.com

A Tidal Wave is Coming, (Powody, dlaczego tzw. eksperci mają potrzebę tłumaczyć i znajdą wyjaśnienie na każdy ruch indeksów giełdowych, mimo że tak naprawdę nie wiedzą. Bo niby skąd mają wiedzieć? A po fakcie każdy jest mądry.), theirrelevantinvestor.com

Chart of the Day: Small Caps and Seasonality (Sezonowość na rynku małych spółek), thereformedbroker.com

Udanych inwestycji!

21 kwietnia Piątek – Poranna Lektura

By | Kwiecień 21, 2017

No Regrets (straszne nudy, o dzieciach, o życiu), cavandy.wordpress.com

Probably: The Most Powerful Word in Investing (polecam szczególnie strategom, zatwardziałym prognostykom i korporacyjnym fircykom w drogich garniturach), www.nocturnecapital.com

And Now for Something on Index Funds (polecam zatwardziałym stockpickerom vel warennbuffetom)  jasonzweig.com

Nothing Better (znowu nudy, takie tam rady, jak dobrze spędzić dzień; nic tam nie ma o tym, żeby odbyć kilka spotkań tzn. mitingów, pójść na spotkanie ze spółką i zjeść darmowy lunch w hotelu, więc nieprzydatny), http://www.humbledollar.com czytaj dalej

Dlaczego indeks, a nie selekcja

By | Kwiecień 19, 2017

Poniżej obrazek przedstawiający stopy zwrotu z indeksu giełdowego w latach 1994-2016. Pierwsza kolumna obrazuje średnioroczną stopę zwrotu z szerokiego indeksu. Druga kolumna obrazuje średnioroczną stopę zwrotu, gdy wyłączymy 10% najlepszych spółek w kolejnych latach. Trzecia kolumna pokazuje średnioroczną stopę zwrotu, gdy wyłączymy 25% spółek z najwyższą stopą zwrotu w kolejnych latach. Selekcja spółek to ryzykowny biznes, indeksowanie tańsze i bezpieczniejsze.

Udanych inwestycji! czytaj dalej

Jak USD oddziałuje na rynek akcji

By | Kwiecień 18, 2017

Poniżej tabela, z której jasno wynika, że umacniający się dolar oznacza wyższą stopę zwrotu akcji spółek amerykańskich vs. EM.

Poniższy wykres natomiast pokazuje trendy na USD vs. koszyk walut.

Widać, że to są trendy wieloletnie. Obecny trend umocnienia USD trwa od 2011 i jest już zaawansowany. Niestety, nie znamy odpowiedzi na pytanie, czy ten trend jeszcze potrwa i jak długo?

Źródło: http://awealthofcommonsense.com

Udanych inwestycji!

Wzrost płacy minimalnej likwiduje miejsca pracy?

By | Kwiecień 12, 2017

Kamyczek do ogródka neoliberalnym ekonomistom i ich medialnym klakierom:

Siedem dekad historycznych danych nie wykazuje korelacji pomiędzy podwyższeniem minimalnego wynagrodzenia a poziomem zatrudnienia”

„Seven Decades of Historical Data Find No Correlation Between Minimum Wage Increases and Employment Levels”

Źródło: Raise Wages, Kill Jobs?

Udanych inwestycji!

Inflacjo, gdzie jesteś?

By | Kwiecień 12, 2017

Na początku napięcie rośnie…

12 gru 2016 Rzeczpospolita, Inflacja jest już faktem. Za moment ją odczujemy

4 sty 2017 Analizy.pl, Inflacja wraca z przytupem

11 styczeń obligacjeplus.pl, Inflacja? Wolne żarty!

17 sty 2017 Rzeczpospolita, Czeka nas gwałtowny powrót inflacji

20 sty 2017 Analizy.pl, Skarbiec TFI: Nadchodzi inflacja

20 sty 2017 Rzeczpospolita, Czy powinniśmy się bać inflacji

26 sty 2017 Analizy.pl, Przyszła inflacja – inwestuj w akcje

17 lut 2017 Analizy.pl, Stopy wzrosną już wkrótce czytaj dalej

EM vs S&P

By | Kwiecień 11, 2017

Poniżej ciekawy wykres. Kolor zielony oznacza lepsze zachowanie indeksu S&P vs EM (tzw. kraje rozwijające). Warto zwrócić uwagę, że również tu można zauważyć wyraźne trendy i, że lepsze zachowanie rynku amerykańskiego w ostatnich latach nie jest niczym nadzwyczajnym. Tak było między innymi od roku 1995 do roku 2006. Obecnie rynek amerykański zachowuje się lepiej niż reszta świata od 2014 roku. A trendy czasem trwają dłużej niż byśmy sobie życzyli…

Źródło: http://thereformedbroker.com czytaj dalej

Zarządzanie instytucjonalne – ciekawe spojrzenie

By | Kwiecień 10, 2017

Źródło: http://awealthofcommonsense.com

1. It’s Interesting. What sounds more stimulating as an allocator of capital? Traveling to New York, Silicon Valley and London for due diligence trips to meet with hedge fund, private equity and venture capital managers; getting wined and dined with free food and booze while getting to hear about complicated strategies, alpha, new technologies and ‘what sets us apart’ in an effort to beat the market and your peers. Or choosing a sensible asset allocation, keeping costs low, staying operationally efficient, avoiding crippling mistakes, setting reasonable goals and doing nothing most the of time. It’s obvious why the majority of large investors choose option a, but that doesn’t mean these funds will be better off financially from this decision. czytaj dalej

7 kwietnia Piątek – Poranna Lektura

By | Kwiecień 7, 2017

Sporo lektury dzisiaj. Mamo, kiedy to wszystko przeczytać? Nie da rady, dzień pracy ma tylko 8 godzin. Godzina na pogaduchy w kuchni o termomixach, dietach, crossfitach. Przynajmniej godzina na fejsie dziennie. Godzina na telefony (bo jak złota zasada głosi: sprawy prywatne załatwia się tylko i wyłącznie w godzinach służbowych). Godzina patrzenia przez okno na chmury (kierownicy 2 godz., dyrektorzy 3 godz.). Godzina na łażenie bez sensu po biurze z papierami w ręku. Zostają 3 godziny na robotę (wystarczyłaby godzina, ale pracę trzeba szanować). czytaj dalej

Opłata za zarządzanie podtrzymana na poziomie maks. 2% rocznie

By | Kwiecień 3, 2017

Znalezione na stronie analizy.pl komentarze do propozycji KNF obniżenia opłaty za zarządzanie do maks. 2% rocznie…

„Oferta funduszy dla Kowalskiego drastycznie się skurczy”

„Skutki propozycji KNF będą dramatyczne”

„Po środowym spotkaniu uczestnicy spotkania żalili się, że Komisja pozostała głucha na argumenty. Podstawowy z nich to spadek rentowności ich działalności„.

Trochę się pogubiłem. Chodzi o Kowalskiego, czy o spadek rentowności działalności funduszy? czytaj dalej

Prawidłowa selekcja (dobór spółek) trudniejsza niż się wydaje.

By | Marzec 29, 2017

Dziewiętnaście procent spółek straciło co najmniej 75% wartości, a 25% spółek odpowiada za wszystkie zyski rynkowe. Dobierając samodzielnie spółki masz 64% szans na wynik słabszy niż indeks i 39% szans na utratę pieniędzy! „

„Nineteen percent of stocks lost at least 75% of their value and 25% of stocks were responsible for all of the market’s gains. Simply picking a stock out of a hat means you have a 64% chance of underperforming a basic index fund and a 39% chance of losing money!” czytaj dalej

Rentowności – rally on rates (hossa na obligacjach)?

By | Marzec 24, 2017

Napisałbym coś na temat obligacji, bo widzę, że sporo odwiedzin jest właśnie na wpisach o rentownościach. Ale ponieważ do Wielkanocy nie zaglądam do notowań, nie wiem jaka jest teraz rentowność 10-latek. Co prawda jeden mój very good friend dealer zadzwonił do mnie w innej sprawie i zanim zdążyłem mu powiedzieć, żeby mi nic nie mówił na temat obligacji, wypalił, że było rally (hossa) na obligacjach. Na szczęście nie powiedział mi, jaki jest poziom rentowności. Ponieważ ten mój friend dealer jest dosyć aktywny na rynku, to rally dla niego jest już wtedy, gdy rentowności ruszą się wciągu dnia 10 punktów bazowych. Dla mnie rally jest wtedy gdy rentowności spadają przez co najmniej miesiąc. Wszystko inne to kosmetyka i zawracanie gitary. Ponieważ trzeba mieć w życiu zasady, to aktualizacja rynku obligacji po Lanym Poniedziałku. czytaj dalej

Jeżeli – Kipling Rudyard

By | Marzec 24, 2017

Ponieważ „Z rzeczy tego świata zostaną tylko dwie. Dwie tylko: poezja i dobroć i więcej nic…”. Proponuję na weekend wiersz Rudyard’a Kipling’a – Jeżeli

Jeżeli

Jeżeli spokój zachowasz, choćby go stracili
Ubodzy duchem, ciebie oskarżając;
Jeżeli wierzysz w siebie, gdy inni zwątpili,
Na ich niepewność jednak pozwalając.
Jeżeli czekać zdołasz, nie czując zmęczenia,
Samemu nie kłamiesz, chociaż fałsz panuje,
Lub nienawiścią otoczony, nie dasz jej wstąpienia,
Lecz mędrca świętego pozy nie przyjmujesz. czytaj dalej

24 Marca Piątek – Poranna Lektura

By | Marzec 24, 2017

Niestety wszystkie teksty są w języku language. Ci, co się nie nauczyli, niech się nie martwią, są w dobrym towarzystwie. Kiedyś Jan Himilsbach otrzymał propozycję zagrania w filmie produkcji zagranicznej i zrezygnował. Uznał, że nauka języka obcego nie ma żadnego sensu – „Jeszcze się okaże, że jednak mnie nie wezmą do tego filmu, i zostanę z tym angielskim jak ten chuj”, argumentował. Tych, co się nauczyli (kujony przebrzydłe) gorąco zachęcam…

Age-Old Adages for the Bull Market (http://blog.yardeni.com/) czytaj dalej

23 Marca Czwartek – Poranna Lektura

By | Marzec 23, 2017

Staram się nie czytać gazet. Lubiłem czytać „Rzepę”, ale ta ostatnio schodzi na psy. Było kiedyś takie hasło reklamowe: „Nie czytaj gazet bądź głupszy”. Już nie pamiętam kiedy to było, ale będzie z 10 lat, a może lepiej? Fast forward kilka lat do przodu (tak jak by można zrobić forward do tyłu?) i hasło to jest już nieaktualne. Obecnie zaglądam jeszcze do piątkowego Super Expressu, a tam oczywiście „Połajanki Malkontenta” Łukasza Warzechy, wywiad naczelnego, komentarz wicenaczelnego, czyli druga i trzecia strona. Dziś świeże, ciekawe tematy znajdziemy raczej na nie mainstreamowych blogach. Od dziś codzienna lektura… czytaj dalej

„Nie przychodź do nas i nie płacz, jeśli stracimy wszystkie twoje pieniądze”

By | Marzec 22, 2017

Poniżej oryginalna treść opisu funduszu akcyjnego (The IPS Millennium Fund) i ryzyk związanych z tym funduszem. Autorem jest były zarządzający Robert Loest. Widać, że pisał to gość z charakterem, a nie jakaś korporacyjna biurwa. Tekst pochodzi ze strony http://jasonzweig.com

Korpoludy! Czytać i naśladować!

Plain Language Risk Disclosure

   First of all, stock prices are volatile. Well, duh. If you buy shares in a stock mutual fund, any stock mutual fund, your investment value will change every day. In a recession it will go down, day after day, week after week, month after month, until you are ready to tear your hair out, unless you’ve already gone bald from worry. It will insist on this even if Ghandi, Jefferson, John Lennon, Jesus and the Apostles, Einstein, Merlin and Golda Maier all manage the thing. Stock markets show remarkably little respect for people or their reputations. Furthermore, if the fund has really been successful, you might be buying someone else’s whopping gains when you invest, on which you may have to pay taxes for returns you didn’t earn. Just try and find somewhere you don’t, though. Dismal. czytaj dalej

Newsflow inwestycyjny – katastrofa murowana!

By | Marzec 21, 2017

Newsflow – Informacje napływające na rynek finansowy, wiadomości, dane, analizy, komentarze, plotki, prognozy, spekulacje. Tym żyje inwestor (instytucjonalny).

Giełdowy ranek

Codziennie rynek zalewany jest dziesiątkami newsów, o analizach, komentarzach i prognozach nie wspomnę. Osoby zawodowo związane z rynkiem śledzą oczywiście to wszystko, bo trzeba ten czas w biurze czymś wypełnić, a mistrzostwa świata w piłce dopiero za rok. No i przyda to się pewnie na morning meetingu albo innym komitecie inwestycyjnym. A im więcej informacji, tym więcej błędów inwestycyjnych. Inwestor indywidualny ma lepiej. Może ignorować ten cały zgiełki i szum informacyjny i lepiej na tym wyjdzie. Poniżej wielce wymowny wykres ze strony http://theirrelevantinvestor.com/2017/03/20/gradual-improvements-go-unnoticed/ obrazujący indeks S&P z naniesionymi złowróżbnymi newsami, które rozgrzewały dealing roomy do czerwoności. czytaj dalej

Ballada o dwóch koniach

By | Marzec 16, 2017

Wojciech Młynarski, Ballada o dwóch koniach

…Kto się stawia, ten ma z tego
Mimo wszystko jakiś zysk,
A kto słucha i ulega,
Ten najpierwszy bierze w pysk…

Ech, ubawi Was ogromnie
W parę chwil balladka ta:
Raz w zaprzęgu szły dwa konie,
Szły w zaprzęgu konie dwa.

Pierwszy był to koń posłuszny,
Który w galop, cwał czy trucht
Pięknie ruszał, grzecznie ruszał
Na najmniejszy bata ruch.

Jupi jupi jaj, jupi jaj,
Na najmniejszy bata ruch.

Za to drugi koń był hardy,
Nieposłuszny, pędziwiatr,
W biegu szybki, w pysku twardy,
Furda lejce, furda bat! czytaj dalej

Wykres dnia – S&P wykupiony i co z tego wynika?!

By | Marzec 13, 2017

Chciałbym dziś spojrzeć na wykres S&P i na wskaźnik siły względnej RSI. Mało się znam na zaawansowanej analizie technicznej, więc sprawdziłem w sieci, co dokładnie mierzy ten wskaźnik i jak się go interpretuje. Czytelny i zrozumiały dla mnie opis znalazłem w Parkiecie (http://www.parkiet.com/artykul/1437175.html), mino, że na co dzień unikam wiadomości inwestycyjnych jak ognia.

RSI – interpretacja

Oscylator służy do gry wbrew trendowi, czyli identyfikacji punktów na wykresie, w których kurs zmieni kierunek dotychczasowego trendu. Za sygnalizację owej zmiany uznaje się najczęściej wyjście RSI ze strefy wykupienia lub wyprzedania. I tak, jeśli oscylator przebije od dołu poziom 20 lub 30 pkt, jest to sygnał kupna (pozycja długa), a jeśli spadnie poniżej 70 lub 80 pkt, jest to wskazanie sprzedaży (pozycja krótka). czytaj dalej

Opłaty za zarządzanie spadają

By | Marzec 6, 2017

U nas trwają dyskusje nad propozycją KNF dot. obniżenia opłat za zarządzanie do maksymalnie 2 proc. W tym samym czasie w Stanach Schwab tnie opłaty do 0,03 proc., czyli do 3 pipsów. Opłata za fundusz akcyjny w Polsce to 4 proc, a w Stanach 3 pipsy. Można? Można!

„Schwab had cut mutual fund and ETF fees in early February, along with trading commissions, reducing expenses to 0.03% for its S&P index Fund, to 0.06% for its Small-cap Index fund and to 0.04% for its Aggregate Bond Index Fund – all below costs for equivalent funds from Fidelity and Vanguard, which, except for the Fidelity 500 index Fund were in double digits.” czytaj dalej

Zbyt częste śledzenie notowań giełdowych prowadzi do błędnych decyzji

By | Marzec 3, 2017

Jedną z najgorszych rzeczy, jaką inwestor długoterminowy może zrobić, to regularne sprawdzanie notowań i wyników inwestycyjnych. Inwestor powinien koncentrować się na procesie inwestycyjnym i pilnować, czy działa według planu.

Należy w miarę możliwości, ograniczyć częstotliwość odwiedzin na swoim rachunku maklerskim, nie skanować cen w czasie rzeczywistym i nie śledzmediów finansowych.

I tu też pojawia się przewaga inwestora indywidualnego nad instytucjonalnym. Pracownicy firm inwestycyjnych biorą kasę za to, że patrzą na monitory Bloomberga lub Reutersa przez cały dzień. Nic z tego dobrego, co prawda, nie wynika, ale przelew co miesiąc jest. Przynosi to raczej więcej szkody niż pożytku na portfelu, ale ludzie czują się zapracowani i potrzebni (kto nie chce czuć się potrzebny?). czytaj dalej

Wycena rynku amerykańskiego

By | Marzec 2, 2017

Poniżej wykres przedstawiający kapitalizację giełdy amerykańskiej w odniesieniu do PKB. Obecne wycena rynku amerykańskiego jest jedną z najwyższych w historii. Kapitalizacja giełdy w Stanach wynosi obecnie 122 proc PKB i jest wyżej niż u szczytu 2007 roku. Jedynie w 2000 roku u szczytu hossy internetowej (pamiętacie jeszcze państwo gadki o nowej ekonomii?) kapitalizacja giełdy wynosiła ponad 150 proc PKB. Czy ta wycena mówi coś o kierunku w jakim pójdzie rynek? Nic, zupełnie nic, jedynie to, że jest bardzo drogo. Może być drożej, może być taniej, who knows? czytaj dalej

Anatomia hossy

By | Marzec 2, 2017

Hossa na rynku amerykańskim, która rozpoczęła się w lutym 2009 trwa już 8 lat. Ponieważ pojawia się wiele głosów, że to bardzo długo i czas na odwrócenie trendu, warto spojrzeć wstecz i sprawdzić jak wypada obecna hossa na tle wcześniejszych. Koledzy z Newfound Research LLC wykonali świetną pracę, którą można sobie obejrzeć pod tym linkiem: https://blog.thinknewfound.com/2017/02/anatomy-bull-market/. Ja pozwolę sobie zamieścić tylko jeden obrazek z całej prezentacji. Na obrazku widać wyraźnie, że obecna hossa wcale nie trwa długo. czytaj dalej

Portfel akcyjny luty 2017- wyniki

By | Luty 28, 2017

Portfel akcyjny na luty opublikowany na tych stronach 31 stycznia 2017 zyskał w lutym 6,8 proc. Tabela poniżej przedstawia wynik portfela na tle indeksów. Osiągnięte stopy zwrotu poszczególnych spółek znajdują się w zakładce WYNIKI.

Portfel Styczeń Luty
Portfel Akcyjny 9,0% 6,8%
WIG 6,7% 5,9%
WIG20 5,6% 6,8%
ETFW20L 5,7% 6,5%
mWIG40 10,1% 4,6%
sWIG80 7,2% 4,6%

Podsumowanie

Z uwagi na konstrukcję portfela (20 spółek, po dziesięć z WIG20 i mWIG40) wynik 6,8 proc. na tle indeksów uważam za bardzo dobry.

Udanych inwestycji!

Prezesi TFI na temat propozycji KNF, czyli karpie na temat Świąt Bożego Narodzenia.

By | Luty 23, 2017

Prezesi TFI wypowiedzieli się na temat propozycji KNF dot. ograniczenia maksymalnej opłaty za zarządzanie do 2%.

 Prawda czasów

Prezesi TFI pochwalili te propozycje. Większość z nich wskazała na fakt, że opłaty w Polsce są wielokrotnie wyższe niż w innych krajach. Zauważyli też, że wyniki osiągane przez większość funduszy nie usprawiedliwiają tak wysokich opłat. Część z nich stwierdziła nawet, że maksymalna opłata powinna wynosić co najwyżej 1%, ale propozycje KNF idą w dobrym kierunku… czytaj dalej

Ile akcji w portfelu?

By | Luty 18, 2017

Jest wiele formuł na wyliczenie optymalnej alokacji. Większość z nich jako główny składnik bierze wiek inwestora i horyzont inwestycyjny. Generalna zasada głosi, im dłuższy horyzont inwestycyjny, tym więcej akcji. Owszem, ta zasada byłaby dobra, gdyby inwestorzy nie reagowali emocjonalnie na spadki.

Spadek 10%

Przeciętny inwestor z trudem znosi spadek wartości portfela powyżej 10 proc. Wartość portfela spada powyżej 20 proc. i są już bardzo zaniepokojeni. Telefony do dep. sprzedaży TFI nie milkną. Sprzedawcy zaczynają panikować i nękają zarządzających funduszami. Indeks traci 30 proc. klienci kapitulują, sprzedawcy kapitulują, zarządzający kapitulują. czytaj dalej

Dobra zmiana szykuje się również na rynku TFI

By | Luty 17, 2017

„KNF chce ograniczenia opłat” donosi portal analizy.pl. „Nadzór przedstawił swoją koncepcję zmian w modelu dystrybucji funduszy inwestycyjnych. Jednym z pomysłów jest odgórne ograniczenie opłat pobieranych przez fundusze. Maksymalna opłata za zarządzanie miałaby wynosić 2%

Należy mieć nadzieję, że KNF nie ugnie się przed lobby inwestycyjnym i wprowadzi tę jakże korzystną dla oszczędzających zmianę systemu. Przypomnę raz jeszcze, 85 proc. funduszy akcyjnych wypadło w 2016 r. słabiej niż rynek (indeks). Za co więc te wysokie opłaty? Dla przykładu opłata za Vanguard S&P 500 ETF (czyli fundusz, który odwzorowuje indeks S&P) wynosi 0,05%. Na naszym rodzimym rynku jest to zwykle 4%, czyli 80 razy więcej!!! czytaj dalej

Rentowności rosną, ceny obligacji spadają

By | Luty 15, 2017

W dzisiejszej „Reczpospolitej” na stronach internetowych jest artykuł pod tytułem „Dług Rumunii i Węgier lepszy od polskiego”. Jest tam kilka stwierdzeń prawdziwych, ale też kilka wątpliwych. Rzeczywiście, rentowność dziesięcioletnich obligacji skarbowych jest wyższa w Polsce niż na Węgrzech i Rumunii, 3,9 proc w Polsce vs. 3,7 proc na Węgrzech i 3,5 proc w Rumunii. Dalej piszą w ten sposób: Rentowności obligacji rosną już od siedmiu miesięcy na całym świecie napędzane spodziewanym wzrostem inflacji. Eksperci spodziewają się, że trend potrwa jeszcze co najmniej kilka kwartałów. Nagłego wzrostu cen, który mógłby zagrozić stabilności na rynkach, obawiają się choćby Jean-Marie Mercadal, główny zarządzający francuskim towarzystwem OFI Asset Management, oraz Michael Lok z Union Bancaire Privee.” czytaj dalej

Portfel akcyjny luty 2017

By | Luty 14, 2017

Krótkie spojrzenie na wynik portfela akcyjnego za 10 sesji w miesiącu lutym. Tak jak czytelnicy już wiedzą, portfel jest publikowany na każdy miesiąc z góry w zakładce PORTFELE. Strategia momentum nadal przynosi dobre rezultaty. Poniżej tabela z wynikami.

Symbol Nazwa 10d
GNB GETINOBLE 22,40%
CDR CDPROJEKT 18,20%
LTS LOTOS 17,30%
PKO PKOBP 9,23%
STP STALPROD 8,75%
ALR ALIOR 8,20%
PZU PZU 5,97%
PEO PEKAO 5,69%
BRS BORYSZEW 4,85%
KGH KGHM 4,12%
PGN PGNIG 3,83%
ENG ENERGA 2,74%
TPE TAURONPE 0,34%
SNS SYNTHOS 0,33%
BFT BENEFIT 0,00%
ACP ASSECOPOL -0,49%
PFL PFLEIDER -2,79%
EAT AMREST -3,51%
KER KERNEL -3,78%
WWL WAWEL -4,91%
Portfel akcyjny   4,82%
WIG20 WIG20 5,68%
ETFW20L.PL ETFW20L 5,35%
WIG WIG 4,52%
MWIG40 MWIG40 3,39%
SWIG80 SWIG80 1,20%

Wuj Dobra Rada

Ponieważ prędzej czy później korekta (może bolesna) przyjdzie, to złota zasada głosi: nie posiadaj więcej akcji w portfelu, niż jesteś w stanie znieść w czasie bessy

Udanych inwestycji!

Jak przetrwać hossę?

By | Luty 14, 2017

Trafiłem na znakomity artykuł na jednym z nie mainstreamowych blogów inwestycyjnych zatytułowany „How to Survive a Melt-Up”.

Melt-up

Melt-up oznacza dramatyczny, niespodziewany wzrost cen akcji ceny bez żadnego konkretnego powodu, logiki czy poprawy warunków ekonomicznych. Melt-up odzwierciedla stadną mentalność inwestorów. Inwestorzy nie chcąc przegapić ewentualnego zysku, inwestują dodatkowe środki przyczyniając się do dalszego wzrostu. Zwykle jest to faza końcowa hossy i po niej następuje krach. czytaj dalej

Ekonomiści się martwią, bo rosną zarobki

By | Luty 13, 2017

Na stronach internetowych rp.pl, w artykule „Płace zaczęły rosnąć szybciej niż gospodarka” możemy przeczytać: „Jeśli więc sytuacja, w której płace wyprzedzają wydajność, miałaby potrwać dużej, odbijałoby to się negatywnie na zamożności samych gospodarstw domowych.”

Przetłumaczmy teraz z polskiego na nasze to zdanie.

Jeśli wzrost płac się utrzyma, to wpłynie to negatywnie na zamożność gospodarstw domowych, czyli, im więcej będziemy zarabiać tym będziemy biedniejsi. czytaj dalej

Rentowność obligacji skarbowych – realne oczekiwania

By | Luty 7, 2017

Jaka powinna być rentowność dziesięcioletnich obligacji skarbowych? Aby odpowiedzieć sobie na to pytanie można spojrzeć na dane historyczne i odnieść rentowność do poziomu inflacji. Można po prostu policzyć średni spread, czyli ile wynosi średnia rentowność obligacji ponad inflację. Mówiąc krótko, ile wynoszą średnie realne stopy procentowe. W moich obliczeniach wziąłem okres 2005-2016.

Średnie realne stopy za lata 2005-2016

Średni spread ponad inflację wynosi za ten okres 2,9 proc. Widać na wykresie znaczne wahania od poniżej 1 proc. do nawet 5 proc. Obecnie ten spread wynosi 2,8 proc, przy inflacji rocznej 0,8 proc. Zakładając (tak zakładam), że w kolejnych miesiącach inflacja szybko wzrośnie do 2 proc. można oczekiwać jeszcze skokowego wzrostu rentowności powyżej 4 proc (tak zakładam). Oczywiście nie musi to nastąpić, ale należy mieć jakieś założenia bazowe. czytaj dalej

Rentowności obligacji skarbowych wzrosły i co dalej?

By | Luty 2, 2017

Rentowności wzrosły, to wiemy

Rentowność hurtowych obligacji skarbowych jest od sierpnia 2016 r. w trendzie wzrostowym.

We wpisie z dnia 2 grudnia 2016 http://obligacjeplus.pl/obligacje-skarbowe/znaczny-wzrost-rentownosci-obligacji-skarbowych/ pisałem m.in. ”Po ostatnim wzroście rentowności, 10-letnie obligacje hurtowe są bardziej rentowne niż 10-letnie detaliczne oszczędnościowe obligacje emerytalne EDO oraz wyżej niż stopa dywidendy dla WIG-u. Dalej, „Dynamika ostatniego ruchu wzrostowego rentowności tzw. momentum sugeruje kontynuację ruchu. A w najbliższych tygodniach rentowność ma szansę przekroczyć 4 proc.” czytaj dalej

Portfel akcyjny styczeń 2017- wyniki

By | Styczeń 31, 2017

Portfel akcyjny na styczeń opublikowany na tych stronach 31 grudnia 2016 zyskał w styczniu 9 proc. Portfel w zamyśle ma być bardzo płynny, dlatego składa się wyłącznie ze spółek z WIG20 i mWIG40, po dziesięć spółek z każdego indeksu. Tabela poniżej przedstawia wynik portfela na tle indeksów. Osiągnięte stopy zwrotu poszczególnych spółek znajdują się w zakładce WYNIKI.

Portfel akcyjny styczeń 2017

Portfel 1M YTD
Portfel Akcyjny 9,0% 9,0%
WIG 6,7% 6,7%
WIG20 5,6% 5,6%
ETFW20L 5,7% 5,7%
mWIG40 10,1% 10,1%
sWIG80 7,2% 7,2%

Podsumowanie

Z uwagi na konstrukcję portfela (20 spółek, po dziesięć z WIG20 i mWIG40) wynik 9 proc. na tle indeksów uważam za dobry. czytaj dalej

Moda w dealing roomie, czyli korporacyjny Dress Code

By | Styczeń 27, 2017

Dziś piątek, za kilka godzin weekend, więc chciałbym zaproponować nieco luźniejszy temat, tj. temat ubioru pracownika departamentu inwestycyjnego. Chciałbym się podzielić pewną instrukcją, jaką otrzymali pracownicy jednego z TFI od swojego takiego trochę przełożonego, a trochę nie przełożonego, takiego powiedzmy regionalnego ober-brygadzisty inwestycyjnego. Z litości, ale też, aby nie robić reklamy nie powiem co to za instytucja. Proszę czytać uważnie, wszystkie podkreślenia lub wyróżnienia w tekście są oryginalne. Ale, aby nie przedłużać, zapraszam wszystkich serdecznie, poznajmy najnowsze trendy… czytaj dalej

Media donoszą, że na giełdzie wreszcie da się zarobić, czyli ostrożność wysoce wskazana.

By | Styczeń 27, 2017

Dzisiejsza „Rzeczpospolita” poświęca aż dwa artykuły na temat hossy na giełdzie, dlatego pewnie nastąpi uspokojenie lub cofnięcie. Chyba, że ktoś zakłada, że rynek będzie dalej rósł 10 proc. miesięcznie. Jeśli tak, to policzmy. Inwestycja 100 tys. zł. urosłaby po 10 latach do 9,2 miliarda złotych i moglibyśmy kupić sobie wszystkie TFI. O realnych oczekiwaniach pisałem już wcześniej we wpisie http://obligacjeplus.pl/rynki-kapitalowe/realne-oczekiwania-stopa-zwrotu-z-inwestycji/. czytaj dalej

RAALLLY!!!! Czyli hossa na całego!

By | Styczeń 26, 2017

Mądre przysłowie głosi: „Nie chwal dnia przed zachodem słońca”. Dlatego tylko krótko spojrzymy na wynik portfela akcyjnego opublikowanego na tych stronach 31 grudnia 2016. Poniższa tabela zestawia portfel i indeksy. Na 26 stycznia (środek dnia) wynik powyżej 10 proc. należy uznać za bardzo dobry. W portfelu jest 10 spółek z WIG20 i 10 z mWIG40, tak więc jest to portfel bardzo płynny i dlatego bezpieczny.

Wynik na 26 stycznia (środek dnia)

Symbol Nazwa YTD
BRS BORYSZEW 39,10%
KGH KGHM 32,50%
SNS SYNTHOS 30,30%
EAT AMREST 18,20%
ALR ALIOR 14,80%
CDR CDPROJEKT 14,70%
PKP PKPCARGO 14,60%
PKO PKOBP 14,20%
STP STALPROD 9,71%
ECH ECHO 9,42%
PZU PZU 7,53%
JSW JSW 6,80%
TPE TAURONPE 3,86%
CCC CCC 2,52%
WWL WAWEL 0,91%
PGN PGNIG -1,60%
LTS LOTOS -1,70%
LWB BOGDANKA -3,45%
PKN PKNORLEN -4,05%
LPP LPP -5,26%
Portfel 10,15%
MWIG40 MWIG40 10,40%
WIG WIG 7,69%
WIG20 WIG20 7,30%
ETFW20L.PL ETFW20L 7,29%
SWIG80 SWIG80 5,50%

Świetlana przyszłość!

Teraz ekstrapolujmy ten wynik w przyszłość, powiedzmy tak na 10 lat do przodu. Konserwatywnie zakładam, że przez następne 10 lat rynek akcji będzie dalej tak rósł, czyli 10 procent miesięcznie. Inwestycja 100 tysięcy złotych po tym okresie urośnie do 9 270 906 882, czyli trochę ponad 9 miliardów złotych…
czytaj dalej

Wskaźnik z najwyższą statystycznie korelacją z indeksem S&P 500 mówi…

By | Styczeń 24, 2017

Wskaźnik z najwyższą statystycznie korelacją z indeksem S&P 500 to produkcja masła w Bangladeszu (sprawdzalność 99%). A teraz najważniejsze pytanie, czy wysoka korelacja oznacza związek przyczynowy? Czy sam fakt, że dwie zmienne są wzajemnie wysoko skorelowane oznacza, ze są od siebie zależne? Jeśli ktoś tak uważa, powinien poszukać najświeższych danych o produkcji mleka w tym pięknym kraju i jeśli produkcja rośnie to zająć pozycję długą na S&P500, a jeśli spada, to krótką i powodzenia. czytaj dalej

Rynek walutowy – Stanisław Wokulski o kupnie CHF

By | Styczeń 22, 2017

W dzisiejszym wpisie kilka słów o rynku walutowym, a głównie o wyborze momentu kupna franka szwajcarskiego w rozmowie z Kazimierą Wąsowską zaprezentuje Stanisław Wokulski. Chodzi o bohatera powieści Bolesława Prusa pod tytułem „Lalka”. Ze skali problemu kredytów hipotecznych wziętych we franku CHF wnioskuję, że dziewczęta i chłopcy nieuważnie przeczytali tę wspaniałą powieść. Może nie uważali na lekcjach języka polskiego, a może skupili się na irytującym wątku nieszczęśliwej miłości Wokulskiego do panny Izabeli Łęckiej, zamiast zwrócić swoją uwagę na szczegółowy i precyzyjny opis epoki, stosunków społecznych, w tym bardzo obszerną relację o pieniądzu i kwestiach ekonomicznych. Podczas rozmowy pięknej wdowy, pani Kazimiery Wąsowskiej ze Stanisławem Wokulskim, nasz bohater udzieli jedynej słusznej rady, jakiej może udzielić rozsądny człowiek. Analitycy i doradcy walutowi przygotujcie notesy i razem posłuchajmy… czytaj dalej

Ranking kont IKE – NN IKE Plus vs IKE Union Investment

By | Styczeń 18, 2017

Czytelnicy się już pewnie zorientowali, że jestem fanem kont IKE. Chciałbym też powiedzieć jasno, że nie jestem zbyt wielkim fanem rozwiązań oferowanych przez fundusze inwestycyjne TFI. Szczegółowo strategię na IKE opisałem we wpisie http://obligacjeplus.pl/rynki-kapitalowe/strategia-na-ike/. Przypomnę tylko krótko, że opisuje tam optymalny portfel na IKE. W portfelu powinny być obecne zarówno aktywa, które zabezpieczą nas przed inflacją, jak i aktywa, które będą przynosić stały dochód w środowisku utrzymującej się niskiej inflacji. Powinna być też ekspozycja na rosnące PKB, czyli akcje spółek giełdowych. czytaj dalej

Renomowane agencje ratingowe, czyli oszukiwaliśmy, ale obiecujemy poprawę.

By | Styczeń 15, 2017

Trochę się oszukiwało, no ale nie tylko my…

Agencja ratingowa Moody’s zapłaci 864 mln dolarów za umorzenie śledztwa i zaprzestanie ścigania jej za błędną ocenę derywatów opartych na kredytach hipotecznych. Agencja przyznała się, że nie przestrzegała własnych norm oceny ryzyka derywatowi opartych na subprimes, używała bardziej pobłażliwych norm wobec niektórych produktów finansowych i nie ogłosiła publicznie różnic z wyznawanymi normami. Moody’s nie jest pierwszą agencją ratingową, która poszła na ugodę z władzami USA. Konkurencyjna Standard and Poor’s zgodziła się w 2015 r. zapłacić grzywnę 1,37 mld dolarów za wprowadzenie w błąd inwestorów co do jakości kredytów subprime. W 2011 r. komisja śledcza ws. kryzysu finansowego doszła do wniosku, że „nie doszłoby do kryzysu bez roli agencji ratingowych”, które pozwoliły na dalszy obrót aktywami bez pokrycia. Dziś Moody’s jest drugą agencją na świecie, za S&P, a wraz z Fitch Ratings tworzy triumwirat dominujący na rynku ocen wiarygodności obligacji w 96 procentach wobec 98,8 proc. sprzed kryzysu — szacuje Bloomberg. Całą trójkę mocno krytykowano swego czasu za zbyt ostrożną ocenę papierów sprzedawanych przed kryzysem, na czym sporo same zarobiły.” czytaj dalej

Bogactwo, czyli nie samym chlebem żyje człowiek…

By | Styczeń 14, 2017

Ponieważ nie samym chlebem żyje człowiek, dziś oddajemy głos prawdziwemu ekspertowi w sprawach bogactwa. Panie i panowie eksperci, przyhamujcie buzie i posłuchajcie uważnie, bo Syrach ma głos:

(Syr 31)

1 Bezsenność z powodu bogactwa wyczerpuje ciało,
a troska o nie oddala sen.
2 Troska nocnego czuwania oddala drzemkę,
bardziej niż ciężka choroba wybija ze snu.
3 Bogacz się trudzi, aby zbierać pieniądze,
a gdy przestaje, syci się rozkoszami.
4 Biedak się trudzi, nie mając środków do życia,
a gdy przestaje, popada w nędzę.
5 Ten, kto złoto miłuje, nie ustrzeże się winy,
a ten, kto goni za zyskami, przez nie zostanie oszukany.
6 Wielu złoto doprowadziło do upadku,
a zguba ich stała się jawna.
7 Jest ono zasiekami z drzewa na drodze tych, co za nim szaleją,
a kto jest głupi, w nich uwięźnie.
8 Błogosławiony bogacz, którego znaleziono bez winy,
który nie gonił za złotem.
9 Któż to jest? Wychwalać go będziemy,
uczynił bowiem rzeczy podziw wzbudzające między swoim ludem.
10 Któż poddany pod tym względem próbie został doskonały?
Poczytane mu to będzie za chlubę.
Kto mógł zgrzeszyć, a nie zgrzeszył,
uczynić źle, a nie uczynił?
11 Dobra jego zostaną utwierdzone,
a zgromadzenie opowiadać będzie jego dobrodziejstwa. czytaj dalej

Moment wejścia na rynek akcyjny, czyli odchylenie procentowe indeksu od średniej

By | Styczeń 13, 2017

Posiłkując się średnią możemy określić, czy rynek jest w trendzie wzrostowym, czy spadkowym. Czytelnicy wiedzą, że do identyfikacji trendu używam średniej dziesięciomiesięcznej (10M). Trend wzrostowy rozpoznajemy wtedy, gdy cena na koniec miesiąca (bierzemy cenę zamknięcia na koniec miesiąca, a pomijamy ruchy w trakcie miesiąca) znajduje się powyżej 10M średniej. Trend spadkowy jest wtedy, gdy cena na koniec miesiąca znajduje się poniżej 10M średniej. Przypomnę szybko reguły inwestycyjne jakie stosuję: czytaj dalej

Realne stopy procentowe na świecie, czyli polskie obligacje znowu atrakcyjne

By | Styczeń 11, 2017

Polskie obligacje skarbowe, polski dług jest znowu atrakcyjny. Poniższa tabela, którą otrzymałem od zaprzyjaźnionego dealera (dzięki Krzychu!), pokazuje dobitnie, że polski dług, polskie obligacje skarbowe są znowu atrakcyjne. Mamy jedne z najwyższych realnych stóp procentowych na świecie. Koresponduje to z tym, o czym pisałem w ostatnim wpisie: http://obligacjeplus.pl/obligacje-skarbowe/inflacja-wolne-zarty/

Cały czas jednak liczę na to, że inflacja jeszcze trochę podejdzie, że czarne wizje powrotu wysokiej inflacji będą się jeszcze w mediach przewijały, że zarządzający funduszami obligacji, zazwyczaj nerwowo reagujący na newsy, zaczną wyprzedawać obligacje, i że rentowność skoczy znowu ponad 4 proc. Przy rentowności najmu ok 5 proc. rocznie, 4 proc. na obligacjach skarbowych dodatkowo kupionych na IKE, wydaje mi się wartością atrakcyjną. czytaj dalej

Inflacja? Wolne żarty!

By | Styczeń 11, 2017

Inflacja wróciła, podobno z przytupem, komentują analitycy. Eksperci wieszczą złowrogo, że to dopiero początek i że inflacja gwałtownie przyspieszy, i że w pierwszej połowie roku dojdzie do 1,6%. I nie zatrzyma się tam, tylko może dojść nawet do ACHTUNG! UWAGA! ATTENCION! WNIMANIE!, do 2 proc!!! Tu należy wspomnieć, że cel inflacyjny NBP jest na poziomie 2,5 proc. Czyli nawet ten MEGA wzrost nie doprowadzi inflacji do celu. Ale nie martwcie się państwo, eksperci od hiperinflacji, którzy właśnie wyszli z ukrycia będą czujni, i każdy wzrost o 0,1 proc. nie zostanie nie zauważony. Z ekspertami (wszelkiej maści) jest proszę państwa trochę tak jak z Szamanem indiańskim z dowcipu o zimie: czytaj dalej

Giełdziarze

By | Styczeń 8, 2017

Perspektywicznym inwestorom i spekulantom giełdowym Julian Tuwim do sztambucha

Wybiegają obłędnie i w popłochu pędzą,
W nerwowych mózgach skaczą kursa, akcje, czeki,
Mówią do siebie, liczą, biegną, byle prędzej,
Zapinając po drodze pękate swe teki.

Wczoraj kupił za milion, dzisiaj za dwa sprzeda.
Kupi jeszcze- gdzie dostać?- leci – płaci więcej,
Był w cukierni, był w banku, targuje się, nie da,
Liczy, gemacht, wziął, pędzi, sprzedał. Sto tysięcy.

A jutro znów popędzą z giełdy do kawiarni,
Puszczą w ruch bystre oczy i paluchy drżące,
I znów obsiądą stolik jak spiskowcy czarni,
Rzucając krótkie słowa i grube tysiące. czytaj dalej

Drugi filar – fundusze emerytalne czyli odwrócony Janosik

By | Styczeń 6, 2017

Drugi filar – fundusze emerytalne czyli odwrócony Janosik

Cześć, jestem Bogdan i bardzo lubię literę „B”. Bo na literę „B” jest Bogdan, babcia, bezpieczeństwo, Bankowy Otwarty Fundusz Emerytalny. Bogdan mówi bankowy„…

W 2006 roku pochodzący z Danii nowy dyrektor inwestycyjny w funduszu emerytalnym N po trzech miesiącach pobytu w Polsce daje w trzech słowach najtrafniejszą obserwację systemu emerytalnego (drugiego filara) w Polsce jaką kiedykolwiek słyszałem. Powiedział, ze drugi filar, czyli fundusze emerytalne i to w jaki sposób działają można określić jako REVERSE ROBIN HOOD. Co ja pozwalam sobie na polski przetłumaczyć jako ODWRÓCONY JANOSIK. czytaj dalej

Sukces finansowy

By | Styczeń 5, 2017

„Było to w chicagowskim hotelu Edgewater Beach. Ci finansowi giganci dosłownie rządzili światem pieniądza: Charles Schwab, prezes korporacji stalowej Stanów Zjednoczonych, Samuel Insull, prezes największej firmy użyteczności publicznej, Howard Hopson, prezes największego przedsiębiorstwa gazowego, Arthur Cutten, wielki potentat w handlu pszenicą, Richard Whitney, prezes Nowojorskiej Giełdy Papierów Wartościowych, Albert Fall, sekretarz spraw wewnętrznych w gabinecie Hardinga, Jesse Livermore, wielki inwestor w czasach niskich notowań na Wall Street, Ivan Krueger, szef największego monopolu na świecie, oraz Leon Fraser, prezes Bank of International Settlement. czytaj dalej

Alokacja aktywów ważniejsza niż dobór spółek

By | Styczeń 5, 2017

Do pomnażania kapitału służy prawidłowa alokacja aktywów. Dobór spółek do portfela akcyjnego może być traktowane raczej jako hobby lub jeszcze lepiej jak nam za to płacą np. w TFI lub OFE (już niedługo). Jeszcze raz powrócę do tekstu z analizy.pl, iż tylko 9 na 60 otwartych funduszy akcji polskich uniwersalnych wypracowało wynik lepszy od głównego indeksu warszawskiego w 2016 roku . Tłumaczą to tym, że większość funduszy nie inwestuje 100 proc. w akcje, tylko trzyma ok. 5 proc. w gotówce. I to właśnie jest powód, dlaczego 85 proc. funduszy wypadło słabiej niż rynek (indeks). To niepełna alokacja w akcje w czasie hossy, a nie dobór spółek odpowiada za wynik słabszy od indeksu. We wpisie http://obligacjeplus.pl/akcje/fundusze-akcyjne-akcje/ z 8 grudnia pisałem: „Fundusze starają się jak mogą, aby pobić indeksy, ale umówmy się, że wystarczyłoby, aby fundusze dostarczyły tyle ile indeksy i będzie dobrze. Fundusze akcyjne powinny inwestować 100% środków w akcje. Klienci mają możliwość konwersji na fundusze pieniężne. Jeśli uznają, że akcje są w danym momencie nieodpowiednie, przerzucą środki na bezpieczne fundusze.” czytaj dalej

Prognozy

By | Styczeń 4, 2017

Jak zwykle zawsze na początku Nowego Roku wszyscy święci publikują swoje prognozy i typy inwestycyjne. Tak jest oczywiście i tym razem. Wystarczy wpisać hasło „prognozy inwestycyjne” lub „investment forecast” wyskoczą linki prowadzące do wpisów banków inwestycyjnych, domów maklerskich, funduszy inwestycyjnych, analityków, zarządzających, innych magików i przepowiadaczy przyszłości. Jak cenne i trafne są takie prognozy pisałem we wpisie http://obligacjeplus.pl/rynki-kapitalowe/siedem-inwestycyjnych-grzechow-glownych/. czytaj dalej

Obligacje przedsiębiorstw (korporacyjne) – stosunek zysku do ryzyka.

By | Styczeń 4, 2017

Zysk do ryzyka w przypadku tej klasy aktywów (obligacji korporacyjnych) jest bardzo asymetryczny. Zysk w postaci oprocentowania jest określony z góry i może wynieść obecnie nawet 5%. Natomiast strata w przypadku bankructwa może pochłonąć całą inwestycję. Oprocentowanie jest zwykle zmienne, gdyż obligacje przedsiębiorstw adresowane są przede wszystkim do TFI. TFI natomiast ograniczają się do ryzyka emitenta i nie chcą dodatkowego ryzyka stopy procentowej.

ryzyko emitenta – ryzyka niewypłacalności emitenta czytaj dalej

Realne oczekiwania – stopa zwrotu z inwestycji

By | Styczeń 3, 2017

Realne oczekiwania co do stopy zwrotu z inwestycji to jedna z kluczowych kwestii. Realne oczekiwania pozwolą nam chłodno i bez emocji spojrzeć nasze inwestycje. Pewnie też pozbawią złudzeń wiele osób mniej doświadczonych, zaczynających swoją przygodę szczególnie na rynku akcji. Stopa z zwrotu z akcji jest składową dwóch czynników: stopy dywidendy i wzrostu zysków

Stopa zwrotu z akcji = stopa dywidendy + wzrost zysków

Stopa dywidendy dla szerokiego rynku akcji Wig wynosi obecnie 3,2% (taką wartość znajdziemy na stronach GPW). Zyski zakładam, że będą rosły tak jak PKB, około 3,5% rocznie. Oczekiwana stopa zwrotu z akcji wynosi zatem 6,5% rocznie. To nieźle biorąc pod uwagę wysokość inflacji, poniżej 1%. czytaj dalej

Fundusze akcyjne kontra WIG

By | Styczeń 2, 2017

Ciekawy wpis zamieścił portal analizy.pl. Piszą w nim, że tylko dziewięć otwartych funduszy akcji polskich uniwersalnych wypracowało wynik lepszy od głównego indeksu warszawskiego parkietu w 2016 roku. „W 2016 roku wynik lepszy od WIG-u uzyskało tylko dziewięć na blisko 60 rozwiązań o charakterze otwartym.”

Burze mózgów, konsylia, komitety, morning meetingi, prognozy, koszule, krawaty, garnitury nie pomogły. Poszukiwania wartości trwają…

Udanych inwestycji!

Obligacje GPW seria E

By | Styczeń 2, 2017

Dziś, 2 stycznia ruszają zapisy na obligacje GPW serii E dla inwestorów indywidualnych. Zapisy prowadzone będą w dniach 2–12 stycznia 2017 r. Cena emisyjna obligacji serii E uzależniona będzie od dnia złożenia zapisu. Cena emisyjna jednej obligacji pierwszego dnia zapisów, czyli 2 stycznia 2017 r., wyniesie 99,88 zł. W kolejnych dniach zapisów będzie rosła do 99,96 zł w w ostatnim dniu zapisów, czyli 12 stycznia 2017 r. Zapisy na obligacje serii E mogą zostać zakończone przed terminem w przypadku objęcia przez inwestorów wszystkich obligacji. czytaj dalej

Fundusze inwestycyjne – strategia (aktualizacja)

By | Grudzień 31, 2016

We wpisie: http://obligacjeplus.pl/rynki-kapitalowe/wykorzystanie-etf-ow-budowy-portfela-strategia-momentum-roznych-klasach-aktywow/ z dnia 28 grudnia dot. strategii inwestycyjnej na funduszach, zaproponowałem wybór 5 funduszy. Po przemyśleniu jednak tematu, optymalny wybór to 10 funduszy, po jednym z każdego parasola. Konstrukcja portfela wyglądałaby wtedy w następujący sposób:

Konstrukcja portfela

Portfel będzie zbudowany z 10 funduszy. Z jednego parasola będzie mógł być obecny tylko jeden fundusz. Każda klasa aktywów będzie mogła być reprezentowana tylko jednym funduszem. Z koszyka 85 funduszy (10 parasoli, 8 TFI), które na koniec miesiąca zamknęły się powyżej 10-miesięcznej średniej średniej dobieramy do portfela 10 funduszy, które w ostatnich 3 miesiącach osiągnęły najwyższe stopy zwrotu. Każdy fundusz ma tę samą wagę w portfelu. Portfel jest aktualizowany na bazie miesięcznej. Wybrane fundusze trzymamy 1 miesiąc i rebalansujemy na koniec miesiąca. Na koniec miesiąca robimy nowy ranking funduszy o najwyższej stopie zwrotu. Jeśli fundusz z naszego portfela wypadł poza ranking zastępujemy go funduszem, który trafił do rankingu. czytaj dalej

Portfel funduszy TFI na styczeń 2017

By | Grudzień 31, 2016

Poniżej portfel 10 funduszy TFI wybranych metodą, którą szczegółowo opisałem we wpisie z dnia 30 grudnia: http://obligacjeplus.pl/rynki-kapitalowe/fundusze-inwestycyjne-strategia-aktualizacja/ W skrócie konstrukcja portfela wygląda tak:

Konstrukcja portfela

Portfel będzie zbudowany z 10 funduszy. Z jednego parasola będzie mógł być obecny tylko jeden fundusz. Każda klasa aktywów będzie mogła być reprezentowana tylko jednym funduszem. Z koszyka 85 funduszy (10 parasoli, 8 TFI), które na koniec miesiąca zamknęły się powyżej 10-miesięcznej średniej średniej dobieramy do portfela 10 funduszy, które w ostatnich 3 miesiącach osiągnęły najwyższe stopy zwrotu. Każdy fundusz ma tę samą wagę w portfelu. Portfel jest aktualizowany na bazie miesięcznej. Wybrane fundusze trzymamy 1 miesiąc i rebalansujemy na koniec miesiąca. Na koniec miesiąca robimy nowy ranking funduszy o najwyższej stopie zwrotu. Jeśli fundusz z naszego portfela wypadł poza ranking zastępujemy go funduszem, który trafił do rankingu. czytaj dalej

Portfel akcyjny na styczeń 2017

By | Grudzień 31, 2016

Poniżej portfel 20 spółek wybranych metodą, którą szczegółowo opisałem we wpisie z dnia 12 grudnia: http://obligacjeplus.pl/rynki-kapitalowe/wykorzystanie-etf-ow-budowy-portfela-strategia-momentum-roznych-klasach-aktywow/. W skrócie konstrukcja portfela wygląda tak:

Budowa portfela

Ponieważ interesują nas tylko płynne spółki, bierzemy pod uwagę akcje z WIG20 i mWIG40. Do portfela dobieramy spółki, które w ostatnich trzech miesiącach osiągnęły najwyższe stopy zwrotu (10 spółek z WIG20 i 10 spółek z mWIG40) i znajdują się w trendzie wzrostowym (kurs na koniec miesiąca znajduje się powyżej 10-misięcznej średniej kroczącej). Każda spółka ma tę samą wagę w portfelu. Portfel jest aktualizowany na bazie miesięcznej. Wybrane spółki trzymamy jeden miesiąc i rebalansujemy na koniec miesiąca (robimy nowy ranking spółek o najwyższej stopie zwrotu). Jeśli spółka z naszego portfela wypadła poza ranking sprzedajemy ją i zastępujemy spółką, która trafiła do rankingu. czytaj dalej

Portfel ETF na styczeń 2017

By | Grudzień 31, 2016

Poniżej portfel 15 ETF wybranych metodą, którą szczegółowo opisałem we wpisie z dnia 21 grudnia: http://obligacjeplus.pl/rynki-kapitalowe/wykorzystanie-etf-ow-budowy-portfela-strategia-momentum-roznych-klasach-aktywow/. W skrócie konstrukcja portfela wygląda tak:

Konstrukcja portfela

Z koszyka 75 ETF-ów, które na koniec miesiąca zamknęły się powyżej 10M średniej dobieramy do portfela 15, które w ostanich 3M osiągneły najwyższe stopy zwrotu. Każdy ETF ma tę samą wagę w portfelu. Portfel jest aktualizowany na bazie miesięcznej. Wybrane ETF trzymamy 1M i rebalansujemy na koniec miesiąca. Na koniec miesiąca robimy nowy ranking ETF-ów o najwyższej stopie zwrotu. Jeśli ETF z naszego portfela wypadł poza ranking sprzedajemy go i zastępujemy ETF-em, który trafił do rankingu. Jeśli kurs USDPLN na koniec miesiąca zamknął się poniżej 10M średniej (trend spadkowy) zabezpieczamy kurs USDPLN, np. sprzedajemy forward na 1M. Jeśli kurs USDPLN znajduje się powyżej 10M średniej (trend wzrostowy) nie zabezpieczamy portfela. czytaj dalej

Fundusze inwestycyjne – strategia

By | Grudzień 28, 2016

Fundusze inwestycyjne pozwalają na budowę portfela z różnych klas aktywów. We wcześniejszym wpisie http://obligacjeplus.pl/rynki-kapitalowe/wykorzystanie-etf-ow-budowy-portfela-strategia-momentum-roznych-klasach-aktywow/ opisałem strategię momentum na różnych klasach aktywów przy wykorzystaniu ETF-ów. Strategia ta jest dostępna raczej dla zamożnych inwestorów (np. instytucji), ponieważ koszty transakcyjne są wysokie. Ale przy wykorzystaniu usługi dostępnej w mBanku znanej jako Supermarket Funduszy Inwestycyjnych możemy dużo taniej powielić taką strategię. Tak jak pisałem wcześniej, inwestowanie w zróżnicowane aktywa, które są w pozytywnym momentum, czyli w ostatnich miesiącach uzyskują wysokie stopy zwrotu, prowadzi do ponadprzeciętnych wyników i pozwala na unikanie ogromnych spadków typowych dla rynków akcji podczas bessy. Usługa supermarketu funduszy w mBanku oferuje nam możliwość inwestowania w wystarczającą ilość klas aktywów potrzebną do zbudowania portfela. czytaj dalej

Season’s Greetings, czyli Święta Bożego Narodzenia w korporacji.

By | Grudzień 23, 2016

„Last season I gave you my heart..” śpiewa George Michael, a Chris Rea „is driving home for season”. Tak, znowu Święta, to znaczy season. Tak przynajmniej wynika z treści kartek świątecznych wielu korporacji działających w Polsce, których przez litość nie wymienię. Widziałem nawet kartkę, gdzie na tle choinki namalowany był uśmiechnięty pies w czapce Św. Mikołaja. Kochani pracownicy działów PR, HR, Marketingu, czy czego tam jeszcze, sami lepicie pierogi na Święta Bożego Narodzenia. Dzielicie się opłatkiem i śpiewacie kolędy razem przy stole wigilijnym. Nie wstydźcie się wysłać karki z Dzieciątkiem Jezus i napisem Wesołych Świąt Bożego Narodzenia. czytaj dalej

Wykorzystanie ETF-ów do budowy portfela, strategia momentum na różnych klasach aktywów

By | Grudzień 21, 2016

Inwestowanie w zróżnicowane aktywa, które są w pozytywnym momentum, czyli w ostatnich miesiącach uzyskują wysokie stopy zwrotu, prowadzi do ponadprzeciętnych wyników i pozwala na unikanie ogromnych spadków typowych dla rynków akcji podczas bessy.

Połączenie strategii momentum i trendu pozwoli inwestorowi przesiąść się na bezpieczniejsze aktywa o mniejszej zmienności (fundusze obligacyjne, gotówka), gdy rynki akcyjne czy surowcowe będą notowane poniżej swoich średnioterminowych wskaźników trendu. Co chyba najważniejsze, strategia ta eliminuje z procesu decyzyjnego czynnik emocjonalny i subiektywną ocenę zarządzającego. Fundusz koncentruje się na relatywnie wąskim koszyku ETF-ów, a jednak ma możliwość inwestowania we wszystkie klasy aktywów globalnie. czytaj dalej

Siedem inwestycyjnych grzechów głównych

By | Grudzień 18, 2016

Prognozowanie (pycha) – pierwszy grzech główny

„Siedem grzechów głównych zarządzania instytucjonalnego” to arcyciekawe opracowanie James’a Montiera z roku 2005. Prezentuje on w pasjonujący sposób słabości zarządzania instytucjonalnego. Jak sam pisze: „Opracowanie ma na celu przybliżyć niektóre z bardziej oczywistych słabości behawioralnych nieodłącznych w typowym procesie inwestycyjnym”. Zostało zidentyfikowanych siedem powszechnych błędów (grzechów). Pierwszy główny grzech to umieszczenie prognozowania w samym centrum procesu inwestycyjnego. I właśnie od tego pospolitego błędu (grzechu), jakim jest prognozowanie, chciałbym rozpocząć cykl na temat inwestycji behawioralnych, czy raczej słabości behawioralnych w procesie inwestycyjnym. Poniższy tekst zawiera zarówno moje tłumaczenie tekstu oryginalnego, który polecam przeczytać w oryginale, jak i autorskie wstawki. czytaj dalej

Career risk, czyli przewaga inwestora indywidualnego nad instytucjonalnym

By | Grudzień 16, 2016

Zdecydowanie największym problemem specjalistów inwestycyjnych jest ryzyko zawodowe, ryzyko utraty pracy. Specjaliści inwestycyjni po pierwsze chronią swoją pracę. Drugie przekleństwo profesjonalnego inwestowania to nadmierna aktywność spowodowana potrzebą bycia postrzeganym jako zajętym (aby zarabiać na swoje utrzymanie). Inwestor indywidualny jest znacznie lepiej przygotowany, aby czekać cierpliwie na okazję inwestycyjną. Nie musi on zwracać uwagi na to, co robią inni, co jest prawie niemożliwe dla profesjonalistów.” (Jeremy Grantham)
czytaj dalej

Strategia na IKE

By | Grudzień 15, 2016

Niezwykle trudno zbudować rozsądny portfel na jednym koncie IKE. Potrzebne są jednak przynajmniej dwa, a optymalnie trzy niezależne konta. Budując portfel powinniśmy dążyć do równowagi między różnymi klasami aktywów. W portfelu powinny być obecne zarówno aktywa, które zabezpieczą nas przed inflacją, jak i aktywa, które będą przynosić stały dochód w środowisku utrzymującej się niskiej inflacji. Powinna być też ekspozycja na rosnące PKB, czyli akcje spółek giełdowych. czytaj dalej

Alfabet rynku kapitałowego

By | Grudzień 13, 2016

W branży inwestycyjnej, na rynkach kapitałowych używa się często niezrozumiałego żargonu, który pojawia się nawet w codziennej prasie, najczęściej w komentarzach osób pracujących w instytucjach finansowych. Bo jak ma zareagować przeciętny czytelnik, gdy słyszy, że „odwrócona krzywa się wystromiła na dłuższym końcu”? Zanim rzuci się na nieznajomego z pięściami, niech zapozna się z niniejszym alfabetem. Codziennie będzie pojawiać się jedno hasło. Jest to mój subiektywny alfabet, ale mam nadzieję że będzie pomocny… Proszę zaglądać do zakładki ALFABET w menu. Tam cyklicznie z regularnością Messerschmitta pojawiać się będą kolejne hasła. Dziś pierwsze hasło! czytaj dalej

Połączenie strategii momentum z trendem

By | Grudzień 13, 2016

Połączenie strategii momentum ze strategią podążania za 10-miesięcznym trendem pozwala na osiągnięcie wyższej stopy zwrotu i zabezpiecza portfel przez zdziesiątkowaniem podczas bessy lub większego załamania cen. Krótko przypomnę, iż w klasycznej strategii opartej na efekcie momentum inwestorzy kupują aktywa, które rosną. Zjawisko momentum występuje na rynkach wszystkich klas aktywów. Jeśli chodzi o trend, to stosuję średnią 10-miesięczną średniej zamiast na przykład 200-dniowej. Jest to znacznie wygodniejsze i pozwala uniknąć wielu fałszywych sygnałów i zbędnej aktywności. Pisałem o tym szerzej we wcześniejszych notkach. czytaj dalej

Momentum na rynku akcji

By | Grudzień 12, 2016

Zaobserwowano, że w perspektywie średnioterminowej (kilkanaście miesięcy) notowania papierów wartościowych przejawiają tendencję do kontynuacji wzrostów lub spadków. Zjawisko momentum jest sprzeczne z hipotezą efektywności rynków kapitałowych. Hipoteza efektywności rynków zakłada, że przyszłych zmian cen nie można w żaden sposób przewidzieć na podstawie cen historycznych i innych wskaźników. Praktyka pokazuje jednak co innego. Zjawisko momentum jest wszechobecne. Występuje na rynkach akcji, surowców, walut, obligacji i indeksów giełdowych, zarówno akcyjnych jak i innych klas aktywów. czytaj dalej

Trendy na rynku obligacji

By | Grudzień 11, 2016

Tak jak pisałem we wcześniejszej notce, trendy na rynkach kapitałowych są fenomenem, który należy wykorzystać w działalności inwestycyjnej. Dziś na przykładzie rentowności polskich obligacji skarbowych 10-letnich, opiszę trend na obligacjach w 2014 roku. Dzięki tej prostej metodzie trzymania się trendu fundusz, którym zarządzałem otrzymał nagrodę ALFA 2014 w kategorii Najlepszy Fundusz Papierów Dłużnych Skarbowych 2014.

Trendy na rynku kapitałowym

Do identyfikacji średnioterminowego trendu używam średniej 10-miesięcznej. Zastosowanie średniej miesięcznej zamiast na przykład 200-dniowej, czy średnich tygodniowych jest znacznie wygodniejsze i pozwala uniknąć wielu fałszywych sygnałów i zbędnej aktywności. czytaj dalej

Trendy na rynkach kapitałowych

By | Grudzień 10, 2016

Trendy na rynkach kapitałowych są fenomenem, który należy wykorzystać w działalności inwestycyjnej. Trendy istniały i będą stale zachodzić. Rynek 2/3 czasu spędza w trendzie. Obowiązuje tu, tak jak w fizyce, prawo inercji. Obiekt w ruchu pozostaje w ruchu tak długo, dopóki nie zadziała większa siła przeciwna. Nie wiemy jak długo potrwa trend. Ale dostępne techniki pozwalają nam na identyfikację trendów.

Trendy na rynkach kapitałowych

W zależności od horyzontu inwestycyjnego można wyróżnić średnie dniowe, tygodniowe i miesięczne. Do identyfikacji średnioterminowego trendu możemy posłużyć się średnimi miesięcznymi, np. średnią 10-miesięczną. czytaj dalej

Fundusz akcji – jak uniknąć dużych spadków?

By | Grudzień 9, 2016

Aby uchronić nasz portfel akcyjny przez dużymi spadkami (kilkadziesiąt procent) możemy wykorzystać średnie kroczące. Zastosowanie dostępnych technik identyfikacji trendu dynamicznie zabezpiecza portfel i zmniejsza zarówno zmienność jak i ogranicza spadki. Wyznacza również moment wyjścia i powrotu na rynek. Bardzo wygodne w użyciu są średnie miesięczne. Do identyfikacji średnioterminowego trendu możemy posłużyć się średnimi mies., np. 10-miesięczną. Powyższa strategia jest bardzo efektywna i skutecznie chroni portfel przed dużymi stratami podczas bessy. Strategia ta stosowana w sposób zdyscyplinowany mechanicznie określi moment wyjścia i powrotu na rynek, eliminując subiektywne i emocjonalne postrzeganie rynku przez przeciętnego inwestora. Niewielką wadą tej metody jest to, że raczej nie pozwoli ona na sprzedaż na szczycie lub kupno w samym dołku notowań. Może również czasami pokazywać fałszywe sygnały. czytaj dalej

Fundusze akcyjne czy akcje?

By | Grudzień 8, 2016

Kupując samodzielnie akcje unikamy wysokiej opłaty za zarządzanie, która średnio wynosi ok. 4% rocznie. Nie jest jednak łatwo skonstruować portfel, który będzie odwzorowywał szeroki indeks WIG. Nie łatwo też wybrać strategię inwestycyjną. Jedni preferują metodę opartą na wartości (wycenie), inni na prognozowaniu zysków, jeszcze inni na momentum rynkowym, czy podążania za trendem. Bardzo ważna jest też kwestia płynności inwestycji. W niesprzyjających okolicznościach rynkowych czasem trudno upłynnić akcje. A funduszu akcji możemy pozbyć się w ciągu jednego dnia i przerzucić środki na fundusz pieniężny na przykład. We wszystkich tych wypadkach na pewno warto inwestować na koncie IKE. Roczne limity wpłat nie są może imponujące, ale wystarczy kilka lat systematycznego wpłacania plus rozsądna strategia i można na IKE zgromadzić już przyzwoite środki. Można też przecież przenieść środki uzbierane w PPE. A są instytucje, które na koncie IKE oferują niższe opłaty za zarządzanie. czytaj dalej

Akcje – oczekiwana stopa zwrotu.

By | Grudzień 7, 2016

Relatywnie wysokie wyceny akcji na świecie i niskie rentowności obligacji skarbowych nie zapowiadają wysokich stóp zwrotu w najbliższych latach. Szczególnie kraje rozwinięte, w tym USA wyglądają bardzo niekorzystnie pod względem wyceny. Polskie akcje na tym tle wydają się bardziej atrakcyjne. Powstaje pytanie, czy ewentualna słabość rynków rozwiniętych (developed markets DM), w tym szczególnie USA nie będzie ciążyła giełdom rynków krajów rozwijających się (emerging markets EM), do których nadal zalicza się Polska. Historia uczy, że spadki w USA pociągają za sobą spadki w Polsce i tutaj korelacja jest bardzo silna. W drugą stronę korelacja jest już słabsza, wzrosty w USA nie zawsze przekładają się na wzrosty na rodzimym rynku. czytaj dalej

Fundusze obligacji czy obligacje?

By | Grudzień 6, 2016

Kupując samodzielnie obligacje z góry możemy określić rentowność naszej inwestycji, jeśli dokładnie wiemy na jak długi okres chcemy zainwestować. Wtedy trzymając obligacje do terminu wykupu jesteśmy w stanie zagwarantować sobie określoną rentowność. Kupno funduszu wiąże się z wysokimi kosztami zarządzania, które w obecnych warunkach rynkowych pochłoną połowę wypracowanego zysku. Ale to nie jedyna zaleta samodzielnej inwestycji w obligacje nad funduszami obligacji. Dla klientów indywidualnych handel tymi obligacjami odbywa się na rynku catalyst poprzez rachunek maklerski. czytaj dalej

Rodzinne obligacje skarbowe 500 plus (ROD) konkurencją dla obligacji EDO?

By | Grudzień 5, 2016

Rodzinne 12-letnie obligacje skarbowe ROD mają wyższe oprocentowanie w pierwszym roku i wyższą marżę od drugiego roku od emerytalnych 10-letnich oszczędnościowych obligacji skarbowych EDO. Oprocentowanie ROD w pierwszym rocznym okresie odsetkowym wynosi 3,20%, a od drugiego roku marża ponad inflację wynosi 2%. W przypadku obligacji EDO jest to odpowiednio 2,7% i 1,5%. Ministerstwo finansów wyraźnie faworyzuje obligacje ROD.

Na początek szybkie przypomnienie…

ROD rodzinne obligacje skarbowe 12-letnie : wartość nominalna 100 PLN, kierowane do osób otrzymujących świadczenie w ramach programu „Rodzina 500 plus”. Beneficjenci programu będą mogli nabywać obligacje do wysokości przyznanego świadczenia wychowawczego. Oprocentowanie 3,20% w pierwszym rocznym okresie odsetkowym, z roczną kapitalizacją odsetek, od drugiego roku inflacja plus marża 2%. W przypadku deflacji (ujemnej inflacji) inflację przyjmuję się jako zero, dostępne w PKO BP. czytaj dalej

Znaczny wzrost rentowności obligacji skarbowych.

By | Grudzień 2, 2016

Po ostatnim wzroście rentowności 10-letnie obligacje hurtowe są też bardziej rentowne niż 10-letnie detaliczne oszczędnościowe obligacje emerytalne EDO oraz wyżej niż stopa dywidendy dla WIG-u. EDO w pierwszym roku płaci 2,7%, a od drugiego roku 1,5% marży powyżej inflacji. Stopa dywidendy WIG-u wynosi 3,7%. Ta nierównowaga na korzyść obligacji hurtowych może wywoła refleksję w ministerstwie finansów i może ktoś się zastanowi, czy nie warto podwyższyć oprocentowania i marży obligacji EDO. Szczególnie, że „Program Budowy Kapitału Polaków jest kluczowym elementem realizacji Planu na Rzecz Odpowiedzialnego Rozwoju” czytaj dalej