Monthly Archives: Styczeń 2017

Portfel akcyjny styczeń 2017- wyniki

By | Styczeń 31, 2017

Portfel akcyjny na styczeń opublikowany na tych stronach 31 grudnia 2016 zyskał w styczniu 9 proc. Portfel w zamyśle ma być bardzo płynny, dlatego składa się wyłącznie ze spółek z WIG20 i mWIG40, po dziesięć spółek z każdego indeksu. Tabela poniżej przedstawia wynik portfela na tle indeksów. Osiągnięte stopy zwrotu poszczególnych spółek znajdują się w zakładce WYNIKI.

Portfel akcyjny styczeń 2017

Portfel 1M YTD
Portfel Akcyjny 9,0% 9,0%
WIG 6,7% 6,7%
WIG20 5,6% 5,6%
ETFW20L 5,7% 5,7%
mWIG40 10,1% 10,1%
sWIG80 7,2% 7,2%

Podsumowanie

Z uwagi na konstrukcję portfela (20 spółek, po dziesięć z WIG20 i mWIG40) wynik 9 proc. na tle indeksów uważam za dobry. czytaj dalej

Moda w dealing roomie, czyli korporacyjny Dress Code

By | Styczeń 27, 2017

Dziś piątek, za kilka godzin weekend, więc chciałbym zaproponować nieco luźniejszy temat, tj. temat ubioru pracownika departamentu inwestycyjnego. Chciałbym się podzielić pewną instrukcją, jaką otrzymali pracownicy jednego z TFI od swojego takiego trochę przełożonego, a trochę nie przełożonego, takiego powiedzmy regionalnego ober-brygadzisty inwestycyjnego. Z litości, ale też, aby nie robić reklamy nie powiem co to za instytucja. Proszę czytać uważnie, wszystkie podkreślenia lub wyróżnienia w tekście są oryginalne. Ale, aby nie przedłużać, zapraszam wszystkich serdecznie, poznajmy najnowsze trendy… czytaj dalej

Media donoszą, że na giełdzie wreszcie da się zarobić, czyli ostrożność wysoce wskazana.

By | Styczeń 27, 2017

Dzisiejsza „Rzeczpospolita” poświęca aż dwa artykuły na temat hossy na giełdzie, dlatego pewnie nastąpi uspokojenie lub cofnięcie. Chyba, że ktoś zakłada, że rynek będzie dalej rósł 10 proc. miesięcznie. Jeśli tak, to policzmy. Inwestycja 100 tys. zł. urosłaby po 10 latach do 9,2 miliarda złotych i moglibyśmy kupić sobie wszystkie TFI. O realnych oczekiwaniach pisałem już wcześniej we wpisie http://obligacjeplus.pl/rynki-kapitalowe/realne-oczekiwania-stopa-zwrotu-z-inwestycji/. czytaj dalej

RAALLLY!!!! Czyli hossa na całego!

By | Styczeń 26, 2017

Mądre przysłowie głosi: „Nie chwal dnia przed zachodem słońca”. Dlatego tylko krótko spojrzymy na wynik portfela akcyjnego opublikowanego na tych stronach 31 grudnia 2016. Poniższa tabela zestawia portfel i indeksy. Na 26 stycznia (środek dnia) wynik powyżej 10 proc. należy uznać za bardzo dobry. W portfelu jest 10 spółek z WIG20 i 10 z mWIG40, tak więc jest to portfel bardzo płynny i dlatego bezpieczny.

Wynik na 26 stycznia (środek dnia)

Symbol Nazwa YTD
BRS BORYSZEW 39,10%
KGH KGHM 32,50%
SNS SYNTHOS 30,30%
EAT AMREST 18,20%
ALR ALIOR 14,80%
CDR CDPROJEKT 14,70%
PKP PKPCARGO 14,60%
PKO PKOBP 14,20%
STP STALPROD 9,71%
ECH ECHO 9,42%
PZU PZU 7,53%
JSW JSW 6,80%
TPE TAURONPE 3,86%
CCC CCC 2,52%
WWL WAWEL 0,91%
PGN PGNIG -1,60%
LTS LOTOS -1,70%
LWB BOGDANKA -3,45%
PKN PKNORLEN -4,05%
LPP LPP -5,26%
Portfel 10,15%
MWIG40 MWIG40 10,40%
WIG WIG 7,69%
WIG20 WIG20 7,30%
ETFW20L.PL ETFW20L 7,29%
SWIG80 SWIG80 5,50%

Świetlana przyszłość!

Teraz ekstrapolujmy ten wynik w przyszłość, powiedzmy tak na 10 lat do przodu. Konserwatywnie zakładam, że przez następne 10 lat rynek akcji będzie dalej tak rósł, czyli 10 procent miesięcznie. Inwestycja 100 tysięcy złotych po tym okresie urośnie do 9 270 906 882, czyli trochę ponad 9 miliardów złotych…
czytaj dalej

Wskaźnik z najwyższą statystycznie korelacją z indeksem S&P 500 mówi…

By | Styczeń 24, 2017

Wskaźnik z najwyższą statystycznie korelacją z indeksem S&P 500 to produkcja masła w Bangladeszu (sprawdzalność 99%). A teraz najważniejsze pytanie, czy wysoka korelacja oznacza związek przyczynowy? Czy sam fakt, że dwie zmienne są wzajemnie wysoko skorelowane oznacza, ze są od siebie zależne? Jeśli ktoś tak uważa, powinien poszukać najświeższych danych o produkcji mleka w tym pięknym kraju i jeśli produkcja rośnie to zająć pozycję długą na S&P500, a jeśli spada, to krótką i powodzenia. czytaj dalej

Rynek walutowy – Stanisław Wokulski o kupnie CHF

By | Styczeń 22, 2017

W dzisiejszym wpisie kilka słów o rynku walutowym, a głównie o wyborze momentu kupna franka szwajcarskiego w rozmowie z Kazimierą Wąsowską zaprezentuje Stanisław Wokulski. Chodzi o bohatera powieści Bolesława Prusa pod tytułem „Lalka”. Ze skali problemu kredytów hipotecznych wziętych we franku CHF wnioskuję, że dziewczęta i chłopcy nieuważnie przeczytali tę wspaniałą powieść. Może nie uważali na lekcjach języka polskiego, a może skupili się na irytującym wątku nieszczęśliwej miłości Wokulskiego do panny Izabeli Łęckiej, zamiast zwrócić swoją uwagę na szczegółowy i precyzyjny opis epoki, stosunków społecznych, w tym bardzo obszerną relację o pieniądzu i kwestiach ekonomicznych. Podczas rozmowy pięknej wdowy, pani Kazimiery Wąsowskiej ze Stanisławem Wokulskim, nasz bohater udzieli jedynej słusznej rady, jakiej może udzielić rozsądny człowiek. Analitycy i doradcy walutowi przygotujcie notesy i razem posłuchajmy… czytaj dalej

Ranking kont IKE – NN IKE Plus vs IKE Union Investment

By | Styczeń 18, 2017

Czytelnicy się już pewnie zorientowali, że jestem fanem kont IKE. Chciałbym też powiedzieć jasno, że nie jestem zbyt wielkim fanem rozwiązań oferowanych przez fundusze inwestycyjne TFI. Szczegółowo strategię na IKE opisałem we wpisie http://obligacjeplus.pl/rynki-kapitalowe/strategia-na-ike/. Przypomnę tylko krótko, że opisuje tam optymalny portfel na IKE. W portfelu powinny być obecne zarówno aktywa, które zabezpieczą nas przed inflacją, jak i aktywa, które będą przynosić stały dochód w środowisku utrzymującej się niskiej inflacji. Powinna być też ekspozycja na rosnące PKB, czyli akcje spółek giełdowych. czytaj dalej

Renomowane agencje ratingowe, czyli oszukiwaliśmy, ale obiecujemy poprawę.

By | Styczeń 15, 2017

Trochę się oszukiwało, no ale nie tylko my…

Agencja ratingowa Moody’s zapłaci 864 mln dolarów za umorzenie śledztwa i zaprzestanie ścigania jej za błędną ocenę derywatów opartych na kredytach hipotecznych. Agencja przyznała się, że nie przestrzegała własnych norm oceny ryzyka derywatowi opartych na subprimes, używała bardziej pobłażliwych norm wobec niektórych produktów finansowych i nie ogłosiła publicznie różnic z wyznawanymi normami. Moody’s nie jest pierwszą agencją ratingową, która poszła na ugodę z władzami USA. Konkurencyjna Standard and Poor’s zgodziła się w 2015 r. zapłacić grzywnę 1,37 mld dolarów za wprowadzenie w błąd inwestorów co do jakości kredytów subprime. W 2011 r. komisja śledcza ws. kryzysu finansowego doszła do wniosku, że „nie doszłoby do kryzysu bez roli agencji ratingowych”, które pozwoliły na dalszy obrót aktywami bez pokrycia. Dziś Moody’s jest drugą agencją na świecie, za S&P, a wraz z Fitch Ratings tworzy triumwirat dominujący na rynku ocen wiarygodności obligacji w 96 procentach wobec 98,8 proc. sprzed kryzysu — szacuje Bloomberg. Całą trójkę mocno krytykowano swego czasu za zbyt ostrożną ocenę papierów sprzedawanych przed kryzysem, na czym sporo same zarobiły.” czytaj dalej

Bogactwo, czyli nie samym chlebem żyje człowiek…

By | Styczeń 14, 2017

Ponieważ nie samym chlebem żyje człowiek, dziś oddajemy głos prawdziwemu ekspertowi w sprawach bogactwa. Panie i panowie eksperci, przyhamujcie buzie i posłuchajcie uważnie, bo Syrach ma głos:

(Syr 31)

1 Bezsenność z powodu bogactwa wyczerpuje ciało,
a troska o nie oddala sen.
2 Troska nocnego czuwania oddala drzemkę,
bardziej niż ciężka choroba wybija ze snu.
3 Bogacz się trudzi, aby zbierać pieniądze,
a gdy przestaje, syci się rozkoszami.
4 Biedak się trudzi, nie mając środków do życia,
a gdy przestaje, popada w nędzę.
5 Ten, kto złoto miłuje, nie ustrzeże się winy,
a ten, kto goni za zyskami, przez nie zostanie oszukany.
6 Wielu złoto doprowadziło do upadku,
a zguba ich stała się jawna.
7 Jest ono zasiekami z drzewa na drodze tych, co za nim szaleją,
a kto jest głupi, w nich uwięźnie.
8 Błogosławiony bogacz, którego znaleziono bez winy,
który nie gonił za złotem.
9 Któż to jest? Wychwalać go będziemy,
uczynił bowiem rzeczy podziw wzbudzające między swoim ludem.
10 Któż poddany pod tym względem próbie został doskonały?
Poczytane mu to będzie za chlubę.
Kto mógł zgrzeszyć, a nie zgrzeszył,
uczynić źle, a nie uczynił?
11 Dobra jego zostaną utwierdzone,
a zgromadzenie opowiadać będzie jego dobrodziejstwa. czytaj dalej

Moment wejścia na rynek akcyjny, czyli odchylenie procentowe indeksu od średniej

By | Styczeń 13, 2017

Posiłkując się średnią możemy określić, czy rynek jest w trendzie wzrostowym, czy spadkowym. Czytelnicy wiedzą, że do identyfikacji trendu używam średniej dziesięciomiesięcznej (10M). Trend wzrostowy rozpoznajemy wtedy, gdy cena na koniec miesiąca (bierzemy cenę zamknięcia na koniec miesiąca, a pomijamy ruchy w trakcie miesiąca) znajduje się powyżej 10M średniej. Trend spadkowy jest wtedy, gdy cena na koniec miesiąca znajduje się poniżej 10M średniej. Przypomnę szybko reguły inwestycyjne jakie stosuję: czytaj dalej

Realne stopy procentowe na świecie, czyli polskie obligacje znowu atrakcyjne

By | Styczeń 11, 2017

Polskie obligacje skarbowe, polski dług jest znowu atrakcyjny. Poniższa tabela, którą otrzymałem od zaprzyjaźnionego dealera (dzięki Krzychu!), pokazuje dobitnie, że polski dług, polskie obligacje skarbowe są znowu atrakcyjne. Mamy jedne z najwyższych realnych stóp procentowych na świecie. Koresponduje to z tym, o czym pisałem w ostatnim wpisie: http://obligacjeplus.pl/obligacje-skarbowe/inflacja-wolne-zarty/

Cały czas jednak liczę na to, że inflacja jeszcze trochę podejdzie, że czarne wizje powrotu wysokiej inflacji będą się jeszcze w mediach przewijały, że zarządzający funduszami obligacji, zazwyczaj nerwowo reagujący na newsy, zaczną wyprzedawać obligacje, i że rentowność skoczy znowu ponad 4 proc. Przy rentowności najmu ok 5 proc. rocznie, 4 proc. na obligacjach skarbowych dodatkowo kupionych na IKE, wydaje mi się wartością atrakcyjną. czytaj dalej

Inflacja? Wolne żarty!

By | Styczeń 11, 2017

Inflacja wróciła, podobno z przytupem, komentują analitycy. Eksperci wieszczą złowrogo, że to dopiero początek i że inflacja gwałtownie przyspieszy, i że w pierwszej połowie roku dojdzie do 1,6%. I nie zatrzyma się tam, tylko może dojść nawet do ACHTUNG! UWAGA! ATTENCION! WNIMANIE!, do 2 proc!!! Tu należy wspomnieć, że cel inflacyjny NBP jest na poziomie 2,5 proc. Czyli nawet ten MEGA wzrost nie doprowadzi inflacji do celu. Ale nie martwcie się państwo, eksperci od hiperinflacji, którzy właśnie wyszli z ukrycia będą czujni, i każdy wzrost o 0,1 proc. nie zostanie nie zauważony. Z ekspertami (wszelkiej maści) jest proszę państwa trochę tak jak z Szamanem indiańskim z dowcipu o zimie: czytaj dalej

Giełdziarze

By | Styczeń 8, 2017

Perspektywicznym inwestorom i spekulantom giełdowym Julian Tuwim do sztambucha

Wybiegają obłędnie i w popłochu pędzą,
W nerwowych mózgach skaczą kursa, akcje, czeki,
Mówią do siebie, liczą, biegną, byle prędzej,
Zapinając po drodze pękate swe teki.

Wczoraj kupił za milion, dzisiaj za dwa sprzeda.
Kupi jeszcze- gdzie dostać?- leci – płaci więcej,
Był w cukierni, był w banku, targuje się, nie da,
Liczy, gemacht, wziął, pędzi, sprzedał. Sto tysięcy.

A jutro znów popędzą z giełdy do kawiarni,
Puszczą w ruch bystre oczy i paluchy drżące,
I znów obsiądą stolik jak spiskowcy czarni,
Rzucając krótkie słowa i grube tysiące. czytaj dalej

Drugi filar – fundusze emerytalne czyli odwrócony Janosik

By | Styczeń 6, 2017

Drugi filar – fundusze emerytalne czyli odwrócony Janosik

Cześć, jestem Bogdan i bardzo lubię literę „B”. Bo na literę „B” jest Bogdan, babcia, bezpieczeństwo, Bankowy Otwarty Fundusz Emerytalny. Bogdan mówi bankowy„…

W 2006 roku pochodzący z Danii nowy dyrektor inwestycyjny w funduszu emerytalnym N po trzech miesiącach pobytu w Polsce daje w trzech słowach najtrafniejszą obserwację systemu emerytalnego (drugiego filara) w Polsce jaką kiedykolwiek słyszałem. Powiedział, ze drugi filar, czyli fundusze emerytalne i to w jaki sposób działają można określić jako REVERSE ROBIN HOOD. Co ja pozwalam sobie na polski przetłumaczyć jako ODWRÓCONY JANOSIK. czytaj dalej

Sukces finansowy

By | Styczeń 5, 2017

„Było to w chicagowskim hotelu Edgewater Beach. Ci finansowi giganci dosłownie rządzili światem pieniądza: Charles Schwab, prezes korporacji stalowej Stanów Zjednoczonych, Samuel Insull, prezes największej firmy użyteczności publicznej, Howard Hopson, prezes największego przedsiębiorstwa gazowego, Arthur Cutten, wielki potentat w handlu pszenicą, Richard Whitney, prezes Nowojorskiej Giełdy Papierów Wartościowych, Albert Fall, sekretarz spraw wewnętrznych w gabinecie Hardinga, Jesse Livermore, wielki inwestor w czasach niskich notowań na Wall Street, Ivan Krueger, szef największego monopolu na świecie, oraz Leon Fraser, prezes Bank of International Settlement. czytaj dalej

Alokacja aktywów ważniejsza niż dobór spółek

By | Styczeń 5, 2017

Do pomnażania kapitału służy prawidłowa alokacja aktywów. Dobór spółek do portfela akcyjnego może być traktowane raczej jako hobby lub jeszcze lepiej jak nam za to płacą np. w TFI lub OFE (już niedługo). Jeszcze raz powrócę do tekstu z analizy.pl, iż tylko 9 na 60 otwartych funduszy akcji polskich uniwersalnych wypracowało wynik lepszy od głównego indeksu warszawskiego w 2016 roku . Tłumaczą to tym, że większość funduszy nie inwestuje 100 proc. w akcje, tylko trzyma ok. 5 proc. w gotówce. I to właśnie jest powód, dlaczego 85 proc. funduszy wypadło słabiej niż rynek (indeks). To niepełna alokacja w akcje w czasie hossy, a nie dobór spółek odpowiada za wynik słabszy od indeksu. We wpisie http://obligacjeplus.pl/akcje/fundusze-akcyjne-akcje/ z 8 grudnia pisałem: „Fundusze starają się jak mogą, aby pobić indeksy, ale umówmy się, że wystarczyłoby, aby fundusze dostarczyły tyle ile indeksy i będzie dobrze. Fundusze akcyjne powinny inwestować 100% środków w akcje. Klienci mają możliwość konwersji na fundusze pieniężne. Jeśli uznają, że akcje są w danym momencie nieodpowiednie, przerzucą środki na bezpieczne fundusze.” czytaj dalej

Prognozy

By | Styczeń 4, 2017

Jak zwykle zawsze na początku Nowego Roku wszyscy święci publikują swoje prognozy i typy inwestycyjne. Tak jest oczywiście i tym razem. Wystarczy wpisać hasło „prognozy inwestycyjne” lub „investment forecast” wyskoczą linki prowadzące do wpisów banków inwestycyjnych, domów maklerskich, funduszy inwestycyjnych, analityków, zarządzających, innych magików i przepowiadaczy przyszłości. Jak cenne i trafne są takie prognozy pisałem we wpisie http://obligacjeplus.pl/rynki-kapitalowe/siedem-inwestycyjnych-grzechow-glownych/. czytaj dalej

Obligacje przedsiębiorstw (korporacyjne) – stosunek zysku do ryzyka.

By | Styczeń 4, 2017

Zysk do ryzyka w przypadku tej klasy aktywów (obligacji korporacyjnych) jest bardzo asymetryczny. Zysk w postaci oprocentowania jest określony z góry i może wynieść obecnie nawet 5%. Natomiast strata w przypadku bankructwa może pochłonąć całą inwestycję. Oprocentowanie jest zwykle zmienne, gdyż obligacje przedsiębiorstw adresowane są przede wszystkim do TFI. TFI natomiast ograniczają się do ryzyka emitenta i nie chcą dodatkowego ryzyka stopy procentowej.

ryzyko emitenta – ryzyka niewypłacalności emitenta czytaj dalej

Realne oczekiwania – stopa zwrotu z inwestycji

By | Styczeń 3, 2017

Realne oczekiwania co do stopy zwrotu z inwestycji to jedna z kluczowych kwestii. Realne oczekiwania pozwolą nam chłodno i bez emocji spojrzeć nasze inwestycje. Pewnie też pozbawią złudzeń wiele osób mniej doświadczonych, zaczynających swoją przygodę szczególnie na rynku akcji. Stopa z zwrotu z akcji jest składową dwóch czynników: stopy dywidendy i wzrostu zysków

Stopa zwrotu z akcji = stopa dywidendy + wzrost zysków

Stopa dywidendy dla szerokiego rynku akcji Wig wynosi obecnie 3,2% (taką wartość znajdziemy na stronach GPW). Zyski zakładam, że będą rosły tak jak PKB, około 3,5% rocznie. Oczekiwana stopa zwrotu z akcji wynosi zatem 6,5% rocznie. To nieźle biorąc pod uwagę wysokość inflacji, poniżej 1%. czytaj dalej

Fundusze akcyjne kontra WIG

By | Styczeń 2, 2017

Ciekawy wpis zamieścił portal analizy.pl. Piszą w nim, że tylko dziewięć otwartych funduszy akcji polskich uniwersalnych wypracowało wynik lepszy od głównego indeksu warszawskiego parkietu w 2016 roku. „W 2016 roku wynik lepszy od WIG-u uzyskało tylko dziewięć na blisko 60 rozwiązań o charakterze otwartym.”

Burze mózgów, konsylia, komitety, morning meetingi, prognozy, koszule, krawaty, garnitury nie pomogły. Poszukiwania wartości trwają…

Udanych inwestycji!

Obligacje GPW seria E

By | Styczeń 2, 2017

Dziś, 2 stycznia ruszają zapisy na obligacje GPW serii E dla inwestorów indywidualnych. Zapisy prowadzone będą w dniach 2–12 stycznia 2017 r. Cena emisyjna obligacji serii E uzależniona będzie od dnia złożenia zapisu. Cena emisyjna jednej obligacji pierwszego dnia zapisów, czyli 2 stycznia 2017 r., wyniesie 99,88 zł. W kolejnych dniach zapisów będzie rosła do 99,96 zł w w ostatnim dniu zapisów, czyli 12 stycznia 2017 r. Zapisy na obligacje serii E mogą zostać zakończone przed terminem w przypadku objęcia przez inwestorów wszystkich obligacji. czytaj dalej