Category Archives: Rynki kapitałowe

9 czerwiec Piątek – Poranna Lektura

By | Czerwiec 9, 2017

Trzy ciekawe teksty…

The Financial Pain Equation (Do not start investing like an 80-year old pensioner when you are 35. Putting all of your money into bonds and cash because you are upset with current volatility is not a good strategy. Resisting a bear market with “safe” investments will make your long term pain terminal rather than temporary….), tonyisola.com

Secret Scents of Success (In fact, successful people openly LIE about what it takes! They’ll use words like “Just find your passion!” (while obscuring the endless amount of time they spent perfecting their craft…), iwillteachyoutoberich.com czytaj dalej

Co wiesz z dużym stopniem pewności o inwestowaniu?

By | Czerwiec 6, 2017

Co wiesz z dużym stopniem pewności o inwestowaniu, co nie wymaga wsparcia statystycznego? Zapytano znanych inwestorów, blogerów w USA. Może nie odkrywcze, ale ciekawe, zmuszające do refleksji wypowiedzi…

Wayne Lloyd, Dynamic Hedge, @dynamichedge:

Leverage can be deadly. It doesn’t take a statistician to know that if you bet more than you have, you are dramatically increasing your risk. It’s great on the way up, though!

Barry Ritholtz, Big Picture, @ritholtz, Masters in Business podcast: czytaj dalej

Eksperci o złotówce

By | Czerwiec 1, 2017

Dzisiejsza rp.pl w artykule „Trwa pokaz siły złotego” pastwi się nad ekspertami rynku walutowego. Czytamy: „W środę minął tydzień, od kiedy kurs euro w złotych sforsował barierę 4,20 zł, ponad którą utrzymywał się niemal nieprzerwanie przez ostatnie dwa lata.” Dalej dodaje: „Jeszcze w połowie miesiąca większość ekspertów uważała, że trwałe zejście kursu euro poniżej 4,20 zł jest mało prawdopodobne.” Ale jak już przebiło 4,20 to „Obecnie wiary w polską walutę jest nieco więcej.” czytamy dalej. czytaj dalej

Portfel akcyjny – wynik 2017

By | Czerwiec 1, 2017
Portfel Styczeń Luty Mar– Kwi Maj 2017
Portfel Akcyjny 9,0% 6,8% 3,2% -1,5% 18,4%
WIG 6,7% 5,9% 5,7% -2,5% 16,4%
WIG20 5,6% 6,8% 8,5% -4,0% 17,4%
ETFW20L 5,7% 6,5% 8,2% -3,0% 18,1%
mWIG40 10,1% 4,6% 0,4% -1,2% 14,2%
sWIG80 7,2% 4,6% 2,7% -0,5% 14,6%

Lista prezentów, które bym Ci kupił, gdybym miał pieniądze, czyli rozmowa z Richiem

By | Maj 29, 2017

Dawno się tak nie ubawiłem jak przy czytaniu wywiadu, którego udzielił Richie Petru dziennikowi rp.pl. Nie będę tutaj kopiował tego co tam zostało powiedziane. Proszę samemu sobie zajrzeć i przeczytać. Zabawna była bardzo forma wypowiedzi. Riche mówił już prawie jako przyszły premier, my damy, my zrobimy to i tamto. Od razu przypomniał mi się skecz Kabaretu Moralnego Niepokoju pt. „Imieniny Gwidona”. Tam przyjaciel Gwidona (Robert Górski) przychodzi na imieniny z kartką z wypisaną na niej listą prezentów, jakie by Gwidonowi kupił, gdyby miał pieniądze. Czytając ten wywiad proszę na chwilę zamknąć oczy i wyobrazić sobie Richiego odczytującego swą listę podczas mazurskiej nocy kabaretowej… czytaj dalej

Rachunek tylko na IKE

By | Maj 23, 2017

Wczoraj przeglądając blogi inwestycyjne dowiedziałem się, że w środę rynek amerykański zanotował spory spadek, który bardzo wystraszył wiele osób. Rynek już praktycznie wrócił na szczyt. Może dalej będzie rósł, może jednak będzie większa korekta. Któż to może wiedzieć? Zajrzałem więc na polskie strony i dowiedziałem się o „Burzy za oceanem” i o „Aferach, które mają pogrążyć giełdy”. Może autorzy mają rację tym razem, a może są przewrażliwieni nieustannym śledzeniem notowań w czasie rzeczywistym? Pewnie to drugie, ale czasem i ślepej kurze trafi się ziarno, więc nigdy nic nie wiadomo. Aktywność na rynku finansowym jest raczej zgubna. Śledzenie notowań niewiele wnosi. Owszem, zabija nudę w dealing roomie, ale wyników nie poprawia. Rachunek maklerski na IKE ma ogromną zaletę. Jak już się pojawił zysk kapitałowy, to wypłacenie środków przed ukończeniem 60-go roku życia wiązałoby się z zapłaceniem podatku od zysku. Dodatkowo jeszcze, jeśli przenieśliśmy środki z PPE, to wypłata z IKE wiązałaby się z zapłaceniem 30% podatku od tych środków. Nie pozostaje nic innego jak trzymać te środki na IKE. Jeśli ma się tę świadomość, że wypłata z IKE będzie za 15-20 lat to nie warto nawet sprawdzać notowań częściej niż raz na rok. Ostatnio opublikowałem portfel na następne pół roku, czyli do końca października. Myślę jednak, że zostawię ten portfel do końca roku. Konto na IKE tak zmienia perspektywę inwestycyjną. Podniecanie się zmianami dziennymi zostawmy pracownikom instytucji finansowych. Oni nie mają wyboru. Dostają pensję za to, że siedzą przed monitorami. Normalnym ludziom odradzam. Dlatego rachunek tylko na IKE! czytaj dalej

8 maj Poniedziałek – Poranna Lektura

By | Maj 8, 2017

My Evolution on Asset Allocation (Przeczytać, wydrukować, powiesić nad biurkiem, zbudować portfel, wrócić za pół roku, biedy nie będzie. Warto poświęcić kwadrans na przeczytanie tego tekstu. Mrugające cyferki w Bloombergu nie uciekną, a jak uciekną, to pojawią się następne. Warto odłączyć się choć na chwilę od kroplówki newsflowowej i wysilić się na pół godziny refleksji), awealthofcommonsense.com

Udanych inwestycji!

Sell in May and go away?

By | Kwiecień 25, 2017

Niektóre portale inwestycyjne rozpisują się na temat powiedzenia: „Sell in May and go away” (na przykład www.analizy.pl). To powiedzenia automatycznie kojarzy mi się z innym przysłowiem dotyczącym pogody i jest tak samo trafne. A leci ono tak: „Jak na 11 listopada pada albo nie pada, to na św. Hieronima jest pogoda albo ni ma”.

Udanych inwestycji w maju!

25 kwietnia Wtorek – Poranna Lektura

By | Kwiecień 25, 2017

Why We Do What We Do (Dlaczego niektórzy piszą blogi inwestycyjne?), ritholtz.com

A Tidal Wave is Coming, (Powody, dlaczego tzw. eksperci mają potrzebę tłumaczyć i znajdą wyjaśnienie na każdy ruch indeksów giełdowych, mimo że tak naprawdę nie wiedzą. Bo niby skąd mają wiedzieć? A po fakcie każdy jest mądry.), theirrelevantinvestor.com

Chart of the Day: Small Caps and Seasonality (Sezonowość na rynku małych spółek), thereformedbroker.com

Udanych inwestycji!

21 kwietnia Piątek – Poranna Lektura

By | Kwiecień 21, 2017

No Regrets (straszne nudy, o dzieciach, o życiu), cavandy.wordpress.com

Probably: The Most Powerful Word in Investing (polecam szczególnie strategom, zatwardziałym prognostykom i korporacyjnym fircykom w drogich garniturach), www.nocturnecapital.com

And Now for Something on Index Funds (polecam zatwardziałym stockpickerom vel warennbuffetom)  jasonzweig.com

Nothing Better (znowu nudy, takie tam rady, jak dobrze spędzić dzień; nic tam nie ma o tym, żeby odbyć kilka spotkań tzn. mitingów, pójść na spotkanie ze spółką i zjeść darmowy lunch w hotelu, więc nieprzydatny), http://www.humbledollar.com czytaj dalej

Dlaczego indeks, a nie selekcja

By | Kwiecień 19, 2017

Poniżej obrazek przedstawiający stopy zwrotu z indeksu giełdowego w latach 1994-2016. Pierwsza kolumna obrazuje średnioroczną stopę zwrotu z szerokiego indeksu. Druga kolumna obrazuje średnioroczną stopę zwrotu, gdy wyłączymy 10% najlepszych spółek w kolejnych latach. Trzecia kolumna pokazuje średnioroczną stopę zwrotu, gdy wyłączymy 25% spółek z najwyższą stopą zwrotu w kolejnych latach. Selekcja spółek to ryzykowny biznes, indeksowanie tańsze i bezpieczniejsze.

Udanych inwestycji! czytaj dalej

Jak USD oddziałuje na rynek akcji

By | Kwiecień 18, 2017

Poniżej tabela, z której jasno wynika, że umacniający się dolar oznacza wyższą stopę zwrotu akcji spółek amerykańskich vs. EM.

Poniższy wykres natomiast pokazuje trendy na USD vs. koszyk walut.

Widać, że to są trendy wieloletnie. Obecny trend umocnienia USD trwa od 2011 i jest już zaawansowany. Niestety, nie znamy odpowiedzi na pytanie, czy ten trend jeszcze potrwa i jak długo?

Źródło: http://awealthofcommonsense.com

Udanych inwestycji!

Wzrost płacy minimalnej likwiduje miejsca pracy?

By | Kwiecień 12, 2017

Kamyczek do ogródka neoliberalnym ekonomistom i ich medialnym klakierom:

Siedem dekad historycznych danych nie wykazuje korelacji pomiędzy podwyższeniem minimalnego wynagrodzenia a poziomem zatrudnienia”

„Seven Decades of Historical Data Find No Correlation Between Minimum Wage Increases and Employment Levels”

Źródło: Raise Wages, Kill Jobs?

Udanych inwestycji!

Inflacjo, gdzie jesteś?

By | Kwiecień 12, 2017

Na początku napięcie rośnie…

12 gru 2016 Rzeczpospolita, Inflacja jest już faktem. Za moment ją odczujemy

4 sty 2017 Analizy.pl, Inflacja wraca z przytupem

11 styczeń obligacjeplus.pl, Inflacja? Wolne żarty!

17 sty 2017 Rzeczpospolita, Czeka nas gwałtowny powrót inflacji

20 sty 2017 Analizy.pl, Skarbiec TFI: Nadchodzi inflacja

20 sty 2017 Rzeczpospolita, Czy powinniśmy się bać inflacji

26 sty 2017 Analizy.pl, Przyszła inflacja – inwestuj w akcje

17 lut 2017 Analizy.pl, Stopy wzrosną już wkrótce czytaj dalej

EM vs S&P

By | Kwiecień 11, 2017

Poniżej ciekawy wykres. Kolor zielony oznacza lepsze zachowanie indeksu S&P vs EM (tzw. kraje rozwijające). Warto zwrócić uwagę, że również tu można zauważyć wyraźne trendy i, że lepsze zachowanie rynku amerykańskiego w ostatnich latach nie jest niczym nadzwyczajnym. Tak było między innymi od roku 1995 do roku 2006. Obecnie rynek amerykański zachowuje się lepiej niż reszta świata od 2014 roku. A trendy czasem trwają dłużej niż byśmy sobie życzyli…

Źródło: http://thereformedbroker.com czytaj dalej

Zarządzanie instytucjonalne – ciekawe spojrzenie

By | Kwiecień 10, 2017

Źródło: http://awealthofcommonsense.com

1. It’s Interesting. What sounds more stimulating as an allocator of capital? Traveling to New York, Silicon Valley and London for due diligence trips to meet with hedge fund, private equity and venture capital managers; getting wined and dined with free food and booze while getting to hear about complicated strategies, alpha, new technologies and ‘what sets us apart’ in an effort to beat the market and your peers. Or choosing a sensible asset allocation, keeping costs low, staying operationally efficient, avoiding crippling mistakes, setting reasonable goals and doing nothing most the of time. It’s obvious why the majority of large investors choose option a, but that doesn’t mean these funds will be better off financially from this decision. czytaj dalej

7 kwietnia Piątek – Poranna Lektura

By | Kwiecień 7, 2017

Sporo lektury dzisiaj. Mamo, kiedy to wszystko przeczytać? Nie da rady, dzień pracy ma tylko 8 godzin. Godzina na pogaduchy w kuchni o termomixach, dietach, crossfitach. Przynajmniej godzina na fejsie dziennie. Godzina na telefony (bo jak złota zasada głosi: sprawy prywatne załatwia się tylko i wyłącznie w godzinach służbowych). Godzina patrzenia przez okno na chmury (kierownicy 2 godz., dyrektorzy 3 godz.). Godzina na łażenie bez sensu po biurze z papierami w ręku. Zostają 3 godziny na robotę (wystarczyłaby godzina, ale pracę trzeba szanować). czytaj dalej

Opłata za zarządzanie podtrzymana na poziomie maks. 2% rocznie

By | Kwiecień 3, 2017

Znalezione na stronie analizy.pl komentarze do propozycji KNF obniżenia opłaty za zarządzanie do maks. 2% rocznie…

„Oferta funduszy dla Kowalskiego drastycznie się skurczy”

„Skutki propozycji KNF będą dramatyczne”

„Po środowym spotkaniu uczestnicy spotkania żalili się, że Komisja pozostała głucha na argumenty. Podstawowy z nich to spadek rentowności ich działalności„.

Trochę się pogubiłem. Chodzi o Kowalskiego, czy o spadek rentowności działalności funduszy? czytaj dalej

Rentowności – rally on rates (hossa na obligacjach)?

By | Marzec 24, 2017

Napisałbym coś na temat obligacji, bo widzę, że sporo odwiedzin jest właśnie na wpisach o rentownościach. Ale ponieważ do Wielkanocy nie zaglądam do notowań, nie wiem jaka jest teraz rentowność 10-latek. Co prawda jeden mój very good friend dealer zadzwonił do mnie w innej sprawie i zanim zdążyłem mu powiedzieć, żeby mi nic nie mówił na temat obligacji, wypalił, że było rally (hossa) na obligacjach. Na szczęście nie powiedział mi, jaki jest poziom rentowności. Ponieważ ten mój friend dealer jest dosyć aktywny na rynku, to rally dla niego jest już wtedy, gdy rentowności ruszą się wciągu dnia 10 punktów bazowych. Dla mnie rally jest wtedy gdy rentowności spadają przez co najmniej miesiąc. Wszystko inne to kosmetyka i zawracanie gitary. Ponieważ trzeba mieć w życiu zasady, to aktualizacja rynku obligacji po Lanym Poniedziałku. czytaj dalej

Opłaty za zarządzanie spadają

By | Marzec 6, 2017

U nas trwają dyskusje nad propozycją KNF dot. obniżenia opłat za zarządzanie do maksymalnie 2 proc. W tym samym czasie w Stanach Schwab tnie opłaty do 0,03 proc., czyli do 3 pipsów. Opłata za fundusz akcyjny w Polsce to 4 proc, a w Stanach 3 pipsy. Można? Można!

„Schwab had cut mutual fund and ETF fees in early February, along with trading commissions, reducing expenses to 0.03% for its S&P index Fund, to 0.06% for its Small-cap Index fund and to 0.04% for its Aggregate Bond Index Fund – all below costs for equivalent funds from Fidelity and Vanguard, which, except for the Fidelity 500 index Fund were in double digits.” czytaj dalej

Wycena rynku amerykańskiego

By | Marzec 2, 2017

Poniżej wykres przedstawiający kapitalizację giełdy amerykańskiej w odniesieniu do PKB. Obecne wycena rynku amerykańskiego jest jedną z najwyższych w historii. Kapitalizacja giełdy w Stanach wynosi obecnie 122 proc PKB i jest wyżej niż u szczytu 2007 roku. Jedynie w 2000 roku u szczytu hossy internetowej (pamiętacie jeszcze państwo gadki o nowej ekonomii?) kapitalizacja giełdy wynosiła ponad 150 proc PKB. Czy ta wycena mówi coś o kierunku w jakim pójdzie rynek? Nic, zupełnie nic, jedynie to, że jest bardzo drogo. Może być drożej, może być taniej, who knows? czytaj dalej

Anatomia hossy

By | Marzec 2, 2017

Hossa na rynku amerykańskim, która rozpoczęła się w lutym 2009 trwa już 8 lat. Ponieważ pojawia się wiele głosów, że to bardzo długo i czas na odwrócenie trendu, warto spojrzeć wstecz i sprawdzić jak wypada obecna hossa na tle wcześniejszych. Koledzy z Newfound Research LLC wykonali świetną pracę, którą można sobie obejrzeć pod tym linkiem: https://blog.thinknewfound.com/2017/02/anatomy-bull-market/. Ja pozwolę sobie zamieścić tylko jeden obrazek z całej prezentacji. Na obrazku widać wyraźnie, że obecna hossa wcale nie trwa długo. czytaj dalej

Prezesi TFI na temat propozycji KNF, czyli karpie na temat Świąt Bożego Narodzenia.

By | Luty 23, 2017

Prezesi TFI wypowiedzieli się na temat propozycji KNF dot. ograniczenia maksymalnej opłaty za zarządzanie do 2%.

 Prawda czasów

Prezesi TFI pochwalili te propozycje. Większość z nich wskazała na fakt, że opłaty w Polsce są wielokrotnie wyższe niż w innych krajach. Zauważyli też, że wyniki osiągane przez większość funduszy nie usprawiedliwiają tak wysokich opłat. Część z nich stwierdziła nawet, że maksymalna opłata powinna wynosić co najwyżej 1%, ale propozycje KNF idą w dobrym kierunku… czytaj dalej

Dobra zmiana szykuje się również na rynku TFI

By | Luty 17, 2017

„KNF chce ograniczenia opłat” donosi portal analizy.pl. „Nadzór przedstawił swoją koncepcję zmian w modelu dystrybucji funduszy inwestycyjnych. Jednym z pomysłów jest odgórne ograniczenie opłat pobieranych przez fundusze. Maksymalna opłata za zarządzanie miałaby wynosić 2%

Należy mieć nadzieję, że KNF nie ugnie się przed lobby inwestycyjnym i wprowadzi tę jakże korzystną dla oszczędzających zmianę systemu. Przypomnę raz jeszcze, 85 proc. funduszy akcyjnych wypadło w 2016 r. słabiej niż rynek (indeks). Za co więc te wysokie opłaty? Dla przykładu opłata za Vanguard S&P 500 ETF (czyli fundusz, który odwzorowuje indeks S&P) wynosi 0,05%. Na naszym rodzimym rynku jest to zwykle 4%, czyli 80 razy więcej!!! czytaj dalej

Portfel akcyjny luty 2017

By | Luty 14, 2017

Krótkie spojrzenie na wynik portfela akcyjnego za 10 sesji w miesiącu lutym. Tak jak czytelnicy już wiedzą, portfel jest publikowany na każdy miesiąc z góry w zakładce PORTFELE. Strategia momentum nadal przynosi dobre rezultaty. Poniżej tabela z wynikami.

Symbol Nazwa 10d
GNB GETINOBLE 22,40%
CDR CDPROJEKT 18,20%
LTS LOTOS 17,30%
PKO PKOBP 9,23%
STP STALPROD 8,75%
ALR ALIOR 8,20%
PZU PZU 5,97%
PEO PEKAO 5,69%
BRS BORYSZEW 4,85%
KGH KGHM 4,12%
PGN PGNIG 3,83%
ENG ENERGA 2,74%
TPE TAURONPE 0,34%
SNS SYNTHOS 0,33%
BFT BENEFIT 0,00%
ACP ASSECOPOL -0,49%
PFL PFLEIDER -2,79%
EAT AMREST -3,51%
KER KERNEL -3,78%
WWL WAWEL -4,91%
Portfel akcyjny   4,82%
WIG20 WIG20 5,68%
ETFW20L.PL ETFW20L 5,35%
WIG WIG 4,52%
MWIG40 MWIG40 3,39%
SWIG80 SWIG80 1,20%

Wuj Dobra Rada

Ponieważ prędzej czy później korekta (może bolesna) przyjdzie, to złota zasada głosi: nie posiadaj więcej akcji w portfelu, niż jesteś w stanie znieść w czasie bessy

Udanych inwestycji!

Wskaźnik z najwyższą statystycznie korelacją z indeksem S&P 500 mówi…

By | Styczeń 24, 2017

Wskaźnik z najwyższą statystycznie korelacją z indeksem S&P 500 to produkcja masła w Bangladeszu (sprawdzalność 99%). A teraz najważniejsze pytanie, czy wysoka korelacja oznacza związek przyczynowy? Czy sam fakt, że dwie zmienne są wzajemnie wysoko skorelowane oznacza, ze są od siebie zależne? Jeśli ktoś tak uważa, powinien poszukać najświeższych danych o produkcji mleka w tym pięknym kraju i jeśli produkcja rośnie to zająć pozycję długą na S&P500, a jeśli spada, to krótką i powodzenia. czytaj dalej

Ranking kont IKE – NN IKE Plus vs IKE Union Investment

By | Styczeń 18, 2017

Czytelnicy się już pewnie zorientowali, że jestem fanem kont IKE. Chciałbym też powiedzieć jasno, że nie jestem zbyt wielkim fanem rozwiązań oferowanych przez fundusze inwestycyjne TFI. Szczegółowo strategię na IKE opisałem we wpisie http://obligacjeplus.pl/rynki-kapitalowe/strategia-na-ike/. Przypomnę tylko krótko, że opisuje tam optymalny portfel na IKE. W portfelu powinny być obecne zarówno aktywa, które zabezpieczą nas przed inflacją, jak i aktywa, które będą przynosić stały dochód w środowisku utrzymującej się niskiej inflacji. Powinna być też ekspozycja na rosnące PKB, czyli akcje spółek giełdowych. czytaj dalej

Renomowane agencje ratingowe, czyli oszukiwaliśmy, ale obiecujemy poprawę.

By | Styczeń 15, 2017

Trochę się oszukiwało, no ale nie tylko my…

Agencja ratingowa Moody’s zapłaci 864 mln dolarów za umorzenie śledztwa i zaprzestanie ścigania jej za błędną ocenę derywatów opartych na kredytach hipotecznych. Agencja przyznała się, że nie przestrzegała własnych norm oceny ryzyka derywatowi opartych na subprimes, używała bardziej pobłażliwych norm wobec niektórych produktów finansowych i nie ogłosiła publicznie różnic z wyznawanymi normami. Moody’s nie jest pierwszą agencją ratingową, która poszła na ugodę z władzami USA. Konkurencyjna Standard and Poor’s zgodziła się w 2015 r. zapłacić grzywnę 1,37 mld dolarów za wprowadzenie w błąd inwestorów co do jakości kredytów subprime. W 2011 r. komisja śledcza ws. kryzysu finansowego doszła do wniosku, że „nie doszłoby do kryzysu bez roli agencji ratingowych”, które pozwoliły na dalszy obrót aktywami bez pokrycia. Dziś Moody’s jest drugą agencją na świecie, za S&P, a wraz z Fitch Ratings tworzy triumwirat dominujący na rynku ocen wiarygodności obligacji w 96 procentach wobec 98,8 proc. sprzed kryzysu — szacuje Bloomberg. Całą trójkę mocno krytykowano swego czasu za zbyt ostrożną ocenę papierów sprzedawanych przed kryzysem, na czym sporo same zarobiły.” czytaj dalej

Alokacja aktywów ważniejsza niż dobór spółek

By | Styczeń 5, 2017

Do pomnażania kapitału służy prawidłowa alokacja aktywów. Dobór spółek do portfela akcyjnego może być traktowane raczej jako hobby lub jeszcze lepiej jak nam za to płacą np. w TFI lub OFE (już niedługo). Jeszcze raz powrócę do tekstu z analizy.pl, iż tylko 9 na 60 otwartych funduszy akcji polskich uniwersalnych wypracowało wynik lepszy od głównego indeksu warszawskiego w 2016 roku . Tłumaczą to tym, że większość funduszy nie inwestuje 100 proc. w akcje, tylko trzyma ok. 5 proc. w gotówce. I to właśnie jest powód, dlaczego 85 proc. funduszy wypadło słabiej niż rynek (indeks). To niepełna alokacja w akcje w czasie hossy, a nie dobór spółek odpowiada za wynik słabszy od indeksu. We wpisie http://obligacjeplus.pl/akcje/fundusze-akcyjne-akcje/ z 8 grudnia pisałem: „Fundusze starają się jak mogą, aby pobić indeksy, ale umówmy się, że wystarczyłoby, aby fundusze dostarczyły tyle ile indeksy i będzie dobrze. Fundusze akcyjne powinny inwestować 100% środków w akcje. Klienci mają możliwość konwersji na fundusze pieniężne. Jeśli uznają, że akcje są w danym momencie nieodpowiednie, przerzucą środki na bezpieczne fundusze.” czytaj dalej

Prognozy

By | Styczeń 4, 2017

Jak zwykle zawsze na początku Nowego Roku wszyscy święci publikują swoje prognozy i typy inwestycyjne. Tak jest oczywiście i tym razem. Wystarczy wpisać hasło „prognozy inwestycyjne” lub „investment forecast” wyskoczą linki prowadzące do wpisów banków inwestycyjnych, domów maklerskich, funduszy inwestycyjnych, analityków, zarządzających, innych magików i przepowiadaczy przyszłości. Jak cenne i trafne są takie prognozy pisałem we wpisie http://obligacjeplus.pl/rynki-kapitalowe/siedem-inwestycyjnych-grzechow-glownych/. czytaj dalej

Realne oczekiwania – stopa zwrotu z inwestycji

By | Styczeń 3, 2017

Realne oczekiwania co do stopy zwrotu z inwestycji to jedna z kluczowych kwestii. Realne oczekiwania pozwolą nam chłodno i bez emocji spojrzeć nasze inwestycje. Pewnie też pozbawią złudzeń wiele osób mniej doświadczonych, zaczynających swoją przygodę szczególnie na rynku akcji. Stopa z zwrotu z akcji jest składową dwóch czynników: stopy dywidendy i wzrostu zysków

Stopa zwrotu z akcji = stopa dywidendy + wzrost zysków

Stopa dywidendy dla szerokiego rynku akcji Wig wynosi obecnie 3,2% (taką wartość znajdziemy na stronach GPW). Zyski zakładam, że będą rosły tak jak PKB, około 3,5% rocznie. Oczekiwana stopa zwrotu z akcji wynosi zatem 6,5% rocznie. To nieźle biorąc pod uwagę wysokość inflacji, poniżej 1%. czytaj dalej

Fundusze inwestycyjne – strategia (aktualizacja)

By | Grudzień 31, 2016

We wpisie: http://obligacjeplus.pl/rynki-kapitalowe/wykorzystanie-etf-ow-budowy-portfela-strategia-momentum-roznych-klasach-aktywow/ z dnia 28 grudnia dot. strategii inwestycyjnej na funduszach, zaproponowałem wybór 5 funduszy. Po przemyśleniu jednak tematu, optymalny wybór to 10 funduszy, po jednym z każdego parasola. Konstrukcja portfela wyglądałaby wtedy w następujący sposób:

Konstrukcja portfela

Portfel będzie zbudowany z 10 funduszy. Z jednego parasola będzie mógł być obecny tylko jeden fundusz. Każda klasa aktywów będzie mogła być reprezentowana tylko jednym funduszem. Z koszyka 85 funduszy (10 parasoli, 8 TFI), które na koniec miesiąca zamknęły się powyżej 10-miesięcznej średniej średniej dobieramy do portfela 10 funduszy, które w ostatnich 3 miesiącach osiągnęły najwyższe stopy zwrotu. Każdy fundusz ma tę samą wagę w portfelu. Portfel jest aktualizowany na bazie miesięcznej. Wybrane fundusze trzymamy 1 miesiąc i rebalansujemy na koniec miesiąca. Na koniec miesiąca robimy nowy ranking funduszy o najwyższej stopie zwrotu. Jeśli fundusz z naszego portfela wypadł poza ranking zastępujemy go funduszem, który trafił do rankingu. czytaj dalej

Portfel funduszy TFI na styczeń 2017

By | Grudzień 31, 2016

Poniżej portfel 10 funduszy TFI wybranych metodą, którą szczegółowo opisałem we wpisie z dnia 30 grudnia: http://obligacjeplus.pl/rynki-kapitalowe/fundusze-inwestycyjne-strategia-aktualizacja/ W skrócie konstrukcja portfela wygląda tak:

Konstrukcja portfela

Portfel będzie zbudowany z 10 funduszy. Z jednego parasola będzie mógł być obecny tylko jeden fundusz. Każda klasa aktywów będzie mogła być reprezentowana tylko jednym funduszem. Z koszyka 85 funduszy (10 parasoli, 8 TFI), które na koniec miesiąca zamknęły się powyżej 10-miesięcznej średniej średniej dobieramy do portfela 10 funduszy, które w ostatnich 3 miesiącach osiągnęły najwyższe stopy zwrotu. Każdy fundusz ma tę samą wagę w portfelu. Portfel jest aktualizowany na bazie miesięcznej. Wybrane fundusze trzymamy 1 miesiąc i rebalansujemy na koniec miesiąca. Na koniec miesiąca robimy nowy ranking funduszy o najwyższej stopie zwrotu. Jeśli fundusz z naszego portfela wypadł poza ranking zastępujemy go funduszem, który trafił do rankingu. czytaj dalej

Portfel akcyjny na styczeń 2017

By | Grudzień 31, 2016

Poniżej portfel 20 spółek wybranych metodą, którą szczegółowo opisałem we wpisie z dnia 12 grudnia: http://obligacjeplus.pl/rynki-kapitalowe/wykorzystanie-etf-ow-budowy-portfela-strategia-momentum-roznych-klasach-aktywow/. W skrócie konstrukcja portfela wygląda tak:

Budowa portfela

Ponieważ interesują nas tylko płynne spółki, bierzemy pod uwagę akcje z WIG20 i mWIG40. Do portfela dobieramy spółki, które w ostatnich trzech miesiącach osiągnęły najwyższe stopy zwrotu (10 spółek z WIG20 i 10 spółek z mWIG40) i znajdują się w trendzie wzrostowym (kurs na koniec miesiąca znajduje się powyżej 10-misięcznej średniej kroczącej). Każda spółka ma tę samą wagę w portfelu. Portfel jest aktualizowany na bazie miesięcznej. Wybrane spółki trzymamy jeden miesiąc i rebalansujemy na koniec miesiąca (robimy nowy ranking spółek o najwyższej stopie zwrotu). Jeśli spółka z naszego portfela wypadła poza ranking sprzedajemy ją i zastępujemy spółką, która trafiła do rankingu. czytaj dalej

Portfel ETF na styczeń 2017

By | Grudzień 31, 2016

Poniżej portfel 15 ETF wybranych metodą, którą szczegółowo opisałem we wpisie z dnia 21 grudnia: http://obligacjeplus.pl/rynki-kapitalowe/wykorzystanie-etf-ow-budowy-portfela-strategia-momentum-roznych-klasach-aktywow/. W skrócie konstrukcja portfela wygląda tak:

Konstrukcja portfela

Z koszyka 75 ETF-ów, które na koniec miesiąca zamknęły się powyżej 10M średniej dobieramy do portfela 15, które w ostanich 3M osiągneły najwyższe stopy zwrotu. Każdy ETF ma tę samą wagę w portfelu. Portfel jest aktualizowany na bazie miesięcznej. Wybrane ETF trzymamy 1M i rebalansujemy na koniec miesiąca. Na koniec miesiąca robimy nowy ranking ETF-ów o najwyższej stopie zwrotu. Jeśli ETF z naszego portfela wypadł poza ranking sprzedajemy go i zastępujemy ETF-em, który trafił do rankingu. Jeśli kurs USDPLN na koniec miesiąca zamknął się poniżej 10M średniej (trend spadkowy) zabezpieczamy kurs USDPLN, np. sprzedajemy forward na 1M. Jeśli kurs USDPLN znajduje się powyżej 10M średniej (trend wzrostowy) nie zabezpieczamy portfela. czytaj dalej

Fundusze inwestycyjne – strategia

By | Grudzień 28, 2016

Fundusze inwestycyjne pozwalają na budowę portfela z różnych klas aktywów. We wcześniejszym wpisie http://obligacjeplus.pl/rynki-kapitalowe/wykorzystanie-etf-ow-budowy-portfela-strategia-momentum-roznych-klasach-aktywow/ opisałem strategię momentum na różnych klasach aktywów przy wykorzystaniu ETF-ów. Strategia ta jest dostępna raczej dla zamożnych inwestorów (np. instytucji), ponieważ koszty transakcyjne są wysokie. Ale przy wykorzystaniu usługi dostępnej w mBanku znanej jako Supermarket Funduszy Inwestycyjnych możemy dużo taniej powielić taką strategię. Tak jak pisałem wcześniej, inwestowanie w zróżnicowane aktywa, które są w pozytywnym momentum, czyli w ostatnich miesiącach uzyskują wysokie stopy zwrotu, prowadzi do ponadprzeciętnych wyników i pozwala na unikanie ogromnych spadków typowych dla rynków akcji podczas bessy. Usługa supermarketu funduszy w mBanku oferuje nam możliwość inwestowania w wystarczającą ilość klas aktywów potrzebną do zbudowania portfela. czytaj dalej

Wykorzystanie ETF-ów do budowy portfela, strategia momentum na różnych klasach aktywów

By | Grudzień 21, 2016

Inwestowanie w zróżnicowane aktywa, które są w pozytywnym momentum, czyli w ostatnich miesiącach uzyskują wysokie stopy zwrotu, prowadzi do ponadprzeciętnych wyników i pozwala na unikanie ogromnych spadków typowych dla rynków akcji podczas bessy.

Połączenie strategii momentum i trendu pozwoli inwestorowi przesiąść się na bezpieczniejsze aktywa o mniejszej zmienności (fundusze obligacyjne, gotówka), gdy rynki akcyjne czy surowcowe będą notowane poniżej swoich średnioterminowych wskaźników trendu. Co chyba najważniejsze, strategia ta eliminuje z procesu decyzyjnego czynnik emocjonalny i subiektywną ocenę zarządzającego. Fundusz koncentruje się na relatywnie wąskim koszyku ETF-ów, a jednak ma możliwość inwestowania we wszystkie klasy aktywów globalnie. czytaj dalej

Siedem inwestycyjnych grzechów głównych

By | Grudzień 18, 2016

Prognozowanie (pycha) – pierwszy grzech główny

„Siedem grzechów głównych zarządzania instytucjonalnego” to arcyciekawe opracowanie James’a Montiera z roku 2005. Prezentuje on w pasjonujący sposób słabości zarządzania instytucjonalnego. Jak sam pisze: „Opracowanie ma na celu przybliżyć niektóre z bardziej oczywistych słabości behawioralnych nieodłącznych w typowym procesie inwestycyjnym”. Zostało zidentyfikowanych siedem powszechnych błędów (grzechów). Pierwszy główny grzech to umieszczenie prognozowania w samym centrum procesu inwestycyjnego. I właśnie od tego pospolitego błędu (grzechu), jakim jest prognozowanie, chciałbym rozpocząć cykl na temat inwestycji behawioralnych, czy raczej słabości behawioralnych w procesie inwestycyjnym. Poniższy tekst zawiera zarówno moje tłumaczenie tekstu oryginalnego, który polecam przeczytać w oryginale, jak i autorskie wstawki. czytaj dalej

Career risk, czyli przewaga inwestora indywidualnego nad instytucjonalnym

By | Grudzień 16, 2016

Zdecydowanie największym problemem specjalistów inwestycyjnych jest ryzyko zawodowe, ryzyko utraty pracy. Specjaliści inwestycyjni po pierwsze chronią swoją pracę. Drugie przekleństwo profesjonalnego inwestowania to nadmierna aktywność spowodowana potrzebą bycia postrzeganym jako zajętym (aby zarabiać na swoje utrzymanie). Inwestor indywidualny jest znacznie lepiej przygotowany, aby czekać cierpliwie na okazję inwestycyjną. Nie musi on zwracać uwagi na to, co robią inni, co jest prawie niemożliwe dla profesjonalistów.” (Jeremy Grantham)
czytaj dalej

Strategia na IKE

By | Grudzień 15, 2016

Niezwykle trudno zbudować rozsądny portfel na jednym koncie IKE. Potrzebne są jednak przynajmniej dwa, a optymalnie trzy niezależne konta. Budując portfel powinniśmy dążyć do równowagi między różnymi klasami aktywów. W portfelu powinny być obecne zarówno aktywa, które zabezpieczą nas przed inflacją, jak i aktywa, które będą przynosić stały dochód w środowisku utrzymującej się niskiej inflacji. Powinna być też ekspozycja na rosnące PKB, czyli akcje spółek giełdowych. czytaj dalej

Alfabet rynku kapitałowego

By | Grudzień 13, 2016

W branży inwestycyjnej, na rynkach kapitałowych używa się często niezrozumiałego żargonu, który pojawia się nawet w codziennej prasie, najczęściej w komentarzach osób pracujących w instytucjach finansowych. Bo jak ma zareagować przeciętny czytelnik, gdy słyszy, że „odwrócona krzywa się wystromiła na dłuższym końcu”? Zanim rzuci się na nieznajomego z pięściami, niech zapozna się z niniejszym alfabetem. Codziennie będzie pojawiać się jedno hasło. Jest to mój subiektywny alfabet, ale mam nadzieję że będzie pomocny… Proszę zaglądać do zakładki ALFABET w menu. Tam cyklicznie z regularnością Messerschmitta pojawiać się będą kolejne hasła. Dziś pierwsze hasło! czytaj dalej

Trendy na rynkach kapitałowych

By | Grudzień 10, 2016

Trendy na rynkach kapitałowych są fenomenem, który należy wykorzystać w działalności inwestycyjnej. Trendy istniały i będą stale zachodzić. Rynek 2/3 czasu spędza w trendzie. Obowiązuje tu, tak jak w fizyce, prawo inercji. Obiekt w ruchu pozostaje w ruchu tak długo, dopóki nie zadziała większa siła przeciwna. Nie wiemy jak długo potrwa trend. Ale dostępne techniki pozwalają nam na identyfikację trendów.

Trendy na rynkach kapitałowych

W zależności od horyzontu inwestycyjnego można wyróżnić średnie dniowe, tygodniowe i miesięczne. Do identyfikacji średnioterminowego trendu możemy posłużyć się średnimi miesięcznymi, np. średnią 10-miesięczną. czytaj dalej